文档介绍：第二章财务估价模型

主讲人: 刘淑莲
财务管理系列教材
第二章财务估价模型
第一节现值估价模型
第二节风险估价模型
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第二章财务估价模型
第一节现值估价模型
一、货币时间价值
二、货币时间价值的计算
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第二章财务估价模型
一、货币时间价值

货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间
的推移而发生的价值增值。
想想
今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗?
,?
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第二章财务估价模型

货币时间价值的表现形式有两种:
绝对数
(利息)
相对数
(利率)
不考虑通货膨胀和风险的作用
一、货币时间价值
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第二章财务估价模型

从绝对量上看,货币时间价值是使用货币的机
会成本或假计成本;
从相对量上看,货币时间价值是指不考虑通货
膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。
实务中,通常以相对量(利率或称贴
现率)代表货币的时间价值,人们常常将
政府债券利率视为货币时间价值。
一、货币时间价值
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第二章财务估价模型
二、货币时间价值的计算

现值(P):又称为本金,是指一个或多个发生在未来的现金流量相当
于现在时刻的价值。
终值(F):又称为本利和,是指一个或多个现在或即将发生的现金流
量相当于未来某一时刻的价值。
利率(i):又称贴现率或折现率,是指计算现值或终值时所采用的利
息率或复利率。
期数(n):是指计算现值或终值时的期间数。
复利:复利不同于单利,它是指在一定期间按一定利率将本金所生利
息加入本金再计利息。即“利滚利”。
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第二章财务估价模型
二、货币时间价值的计算
货币的时间价值通常按复利计算!!
现值
终值
0
1
2
n
计息期数(n)
利率或折现率(i)
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第二章财务估价模型
(即复利终值的计算)
复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。
如果已知现值、利率和期数,则复利终值的计算公式为:
请看例题分析2—1
二、货币时间价值的计算
F = P(1 + i )n = P ( F / P , i , n )
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3. 一次性收付款项现值的计算(即复利现值的计算)
复利现值是复利终值的逆运算,它是指今后某一规定时间收到或付出的一笔款项,按贴现率i所计算的货币的现在价值。
如果已知终值、利率和期数,则复利现值的计算公式为:
请看例题分析2—2
二、货币时间价值的计算
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