文档介绍：技术分析手册
从1年到19年:听听股市的脉搏
( 日期:2009年12月03日)
从中国实际来看,动态定投时股债资产转换的大致频率应该是几年呢?正如富爸爸所言,经济决定货币,货币决定市场。随着经济景气周期的变化,央行采取相应的货币政策从而对股市产生巨大的影响,持续宽松的货币政策通常导致估值较低的股市长时间上升,持续紧缩的货币政策通常导致估值过高的股市长时间下跌。所以,在用CPI到GDP的各种指标判断经济景气周期之后,富爸爸密切关注着货币政策的变化,紧紧追随市场的脉搏。以中国过去19年为例,从1991年到2009年,大致经历了7波牛熊转换,平均一波转换频率为2-3年:
第一波,1991-1993 年的2年牛市。%下调到1991 年4 %,伴随着宽松的货币政策,股市此间涨幅超过600%;
第二波,1993-1996 年的3年熊市。%,面对汹涌的通货膨胀,1993 年5 月央行开始实行“适度从紧”的货币政策,%,%,3年间股市跌幅超过60%;
第三波,1996-2001 年的5年牛市。随着通胀缓和,到1998 年亚洲金融危机爆发、宏观经济形势恶化,央行的货币政策从之前的“适度从紧”调整为“稳健”,一年定存利率到1999 年6 %。中国股市中经历了一轮漫长的牛市,5年间上升了235%;
第四波,2001-2005 年的4年熊市。面对高估的市场,2001年5月央行开始严禁信贷资金违规进入股市,2003 年8 月,央行在保持低利率的情况下,开始上调存款准备金率,从之前的6%逐渐上调到2004 %,货币政策出现“稳中从紧”的倾向。上证指数到2005 年6 月一度跌破1000 点;
第五波,2006-2007 年的2年牛市。通胀回落,央行的货币政策有所松动,一年定存利率在2%附近维持了很久,到2007年真正进入加息周期。加之中国股市由于估值偏低、股改启动、大量外资流入,经历了一轮大牛市,两年多时间里上涨了500%。
第六波,2008 年的1年熊市。2007 年,通胀再次抬头,央行不断上调利率和存款准备金率。到2007 年底,%,存款准备金率到2008 年6 %。伴随着央行的从紧货币政策,以及全球金融危机的爆发,中国股市一年时间中跌幅超过70%。
第七波,2009 年的1年牛市。2008 年底中国的货币政策出现重大转向,国务院常务会议正式提出货币政策由“从紧”转为“适度宽松”,随着宽松货币政策的实施,A 股市场强劲反弹,年初以来至2009年11月20日已经上涨82%。
经济基本面、政策和资金对股市的干扰持续存在,历史并不会简单地重复、循环。聆听股市的脉搏,富爸爸一直保持对财经政策的敏锐度,利用动态定投,熊市逐步定投股基,牛市逐步落袋为安,在股市债市游刃有余。富爸爸直面风险,化危为机,欢迎这个危险与机遇并存的时代。
选择成为富爸爸,玩转大富翁游戏,请关注下一集《从6000点到3000点:黑天鹅其实不可怕》。
投资者如何分析CPI和PPI指标
(上海证券报日期:2008年08月18日)
国家统计局发布了7月份的CPI和PPI数据后,专家和机构纷纷发表评论,对我国的经济前景进行分析与预测。那么CPI、PPI等这些经济数据到底意味着什么,对普通投资者又有什么意义呢?
初识CPI和PPI
CPI是居民消费价格指数的英文缩写,反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况,也是一种度量通货膨胀水平的工具。CPI告诉人们的是,购买具有代表性的一组消费品,在今天要比过去某一时间多花费多少。%,意思就是说如果去年7月我国普通家庭购买某一组商品的费用是100元,。由于CPI具有极为重要的社会经济意义,CPI稳定、就业充分及GDP增长往往成为最重要的社会经济目标。
PPI是生产者物价指数的英文缩写,它是站在生产者的角度来观察不同时期货物和服务商品价格水平变动的一种物价指数,反映了生产环节价格水平,也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。在我国,PPI一般指统计局公布的工业品出厂价格指数,目前我国PPI的调查产品有4000多种,包括各种生产资料和生活资料,涉及调查种类186个。其中,能源原材料价格在PPI构成中占较大比重。通常情况下,PPI走高意味着企业出厂价格提高,因此会导致企业盈利增加;但如果下游价格传导不利或市场竞争激烈,走高的PPI则意味着众多竞争性领域的企业将面临越来越大的成本压力,从而影响企业盈利,整个经济运