文档介绍：第五章金融衍生工具
第三节金融期权与期权类金融衍生产品
一、金融期权的定义和特征 (一)金融期权的定义 期权又称选择权,权利。 期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡。期权的买方以支付期权费而拥有了权利,但不承担必须买进或卖出的义务;期权的卖主必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。
(二)金融期权的特征 主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换
(三)金融期货与金融期权的区别
金融期权的基础资产多于金融期货的基础资产。
金融期货:权利与义务对称。金融期权:不对称性
金融期货:双方均需开立保证金账户;金融期权只有出售者才需开立保证金财户
金融期货交易中购销双方潜在的盈利和亏损是有限的。金融期权买方的损失仅限于他所支付的期权费,而他可能取得的盈利却是无限的。
金融期权:执行期权、放弃期权
金融期货进行套期保值,在避免价格不利变动造成的损失的同时也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益。
二、金融期权的分类 (一)根据选择权的性质划分,金融期权可以分为看涨期权和看跌期权。 看涨期权也称认购权;看跌期权也称认沽权
(二)按照合约所规定的履约时间的不同,
欧式期权、美式期权和修正的美式期权。 (三)按照金融期权基础资产性质的不同,
股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权等。
三、金融期权的基本功能 基本功能有:套期保值、发现价格、控制风险。
四、权证 权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价。 权证与交易所交易期权:权证则是权证发行人发行的合约;交易所挂牌交易的期权是交易所制定的标准化合约。
(一)权证分类
股权类权证、债权类权证以及其他权证。
:认股权证和备兑权证。
:认购权证和认沽权证。
美式权证、欧式权证、百慕大式权证等类别
平价权证、价内权证和价外权证。
(二)权证要素
:即标明该权证属认购权证或认沽权证
:股票、债券、外币、指数、商品或其他金融工具
:6个月以上24个月以下。
:权证持有人有权行使权利的日期
:证券给付结算和现金结算
(三)权证发行、上市、交易
标的证券发行人以外的第三人发行,发行人应提供履约担保
目前权证交易实行T+0回转交易。当天买入、当天卖出,而且没有涨跌幅的限制,波动性比较大。
五、可转换债券 (一)可转换债券的定义和特征 :在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。按照发行时证券的性质,可分为可转换债券和可转换优先股票两种。目前,我国只有可转换债券。
(1)附有转股权的债券。 (2)双重选择——最主要的金融特征。