文档介绍：企业发展能力分析
一、如何衡量企业的发展能力
二、反映企业发展能力的财务指标
11/10/2017
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一、如何衡量企业的发展能力
企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率,这是众多财务管理学者们达到共识的
价值=?
以价值衡量企业发展能力的分析思路
以影响价值变动因素衡量企业发展能力的分析思路
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以价值衡量企业发展能力的分析思路
通常,用净收益增长率来近似描述企业价值的增长,并作为企业发展能力分析的重要指标。
净收益增长率是指当年留存收益增长额与年初净资产的比率,净收益增长率的收益是指在净资产收益率的基础上,留在企业用于企业发展并形成净资产的收益。
但这只能揭示企业发展能力的一个侧面,还需要以净收益增长率为基点,对影响企业净收益增长率的因素进行分析,以对企业的发展能力有一个全面把握。
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g = ROE ×(1 - D/E)
或= E(1-D/E)/OE = ΔRE/OE
其中:g=每年净收益增长率
ROE = 年初净资产(包括优先股)收益率
D=每年的普通股股利和优先股股利
E=每年的净收益
OE=年初净资产
ΔRE=当年留存收益变化
如何确定净收益增长率(g)?
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企业未来净收益增长率是期初净资产收益率和股利支付率的函数表达式
在不发行新的权益资本并维持一个目标资本结构和固定股利政策条件下,企业未来净收益增长率是期初净资产收益率和股利支付率的函数表达式
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以影响价值变动因素衡量企业 发展能力的分析思路
(1)销售收入
(2)资产规模
(3)净资产规模
(4)资产使用效率
(5)净收益
(6)股利分配
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二、反映企业发展能力的财务指标
销售(营业)增长率
总资产增长率
固定资产成新率
资本积累率
股利增长率
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销售增长指标
销售(营业)增长率是指企业本年销售(营业)收入增长额同上年销售(营业)收入总额的比率,是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。
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该指标分析要点:
(1)销售(营业)增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标,也是企业扩张增量和存量资本的重要前提,是企业生存的基础和发展的条件。
(2)该指标若大于0,表示企业本年的销售(营业)收入有所增长,指标值越高,表明增长速度越快,企业市场前景越好;该指标若小于0,则说明企业或产品不适销对路、质次价高,或在售后服务等方面存在问题,市场份额萎缩。
(3)该指标在实际操作时,应结合企业历年的销售(营业)收入水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测,或结合企业前三年的销售(营业)收入增长率作出趋势性分析判断。
(4)销售(营业)增长率作为相对量指标,也存在受增长基数影响的问题。
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为消除销售(营业)短期异常波动该指标产生的影响,并反映企业较长时期的销售(营业)收入增长情况,可以计算几年的销售(营业)收入平均增长率。实务中一般计算三年销售(营业)收入平均增长率。
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