文档介绍：商品市场与金融市场的不确定性比较及其后果分析
2011 年 11 月经济与管理 11 期) 第 25 卷(月刊第
经济与管理 Economy and Management
Nov., 2011 2011 年第 11 期
●财金视点
商品市场与金融市场的不确定性比较及其后果分析
2 姜广东 1,
(, 辽宁大连 116023; , 辽宁大连 116023 )
摘要: 商品市场与金融市场分别是实体经济与虚拟经济的主要构成部分, 由于虚拟经济具有不确定性、流动性的特点, 其理性计算的准确性远不及商品市场, 当市场冲击到来时, 由于市场信息以及知识结构的限制, 大多数的套利者会采取从众行为, 结果形成市场上的羊群效应, 将初始的冲击多倍放大, 演化为蝴蝶效应, 最终通过金融危机传国家干预实为必要, 干预的重心应从应急干预转向预导至实体经济, 形成大规模的经济危机。要想挽救经济危机, 期管理, 预期管理应是预防金融危机形成羊群效应与蝴蝶效应的重要手段。关键词: 不确定性; 金融市场; 羊群效应; 预期管理中图分类号: 文献标识码: A 文章编号: 1003-3890 (2011 11-0054-05 )
一、引言
20 世纪的“大萧条”给世人留下了痛苦的记忆。此后很长一段时间里, 西方国家采用了凯恩斯扩张性的财政政策刺激经济, 经济波幅开始平稳下来, 以美国为首的市场经济国家在此后取得了较快的经济增长。这时, 经济学家自豪地宣称, 凯恩斯主义的了经济波动, 资本主义在经历了狂可是好景不风暴雨后进入了前所未有的黄金时期。长, 世纪 70 年代后, 20 经济波幅又开始出现扩大化的迹象, 而且出现了“滞胀”不但如此, , 世界性的经济恐慌越来越频繁地发生, 并伴随着强度不断加大的趋势。年代的 70 “石油危机”80 年代初的经济衰、退、 1987 年的“黑色星期一”1995 年的墨西哥金融、危机、 1996 年的日本经济泡沫、 1997 年的亚洲金融危机、俄罗斯金融危机、 2008 年美国次贷危机以及由此引发的全球金融海啸和经济衰退, 这些危机的破坏性渐次增强,波及范围也一次比一次更广。 1929—1933 年的“大萧条”是史无前例的经济危机
, 但是就波及范围而言, 远不及当前发生的全球金融风暴, 因为当今世界的经济一体化以及全球化程度都比 20 世纪初要高得多。目前正在肆虐的欧债危机就是美国次贷危机的延续。这些金融风暴大多数对实体经济造成了严重损害, 迫使人们开始思考以下问题: 在传统意义上, 经
收稿日期: 2011-10-13
“生产过剩危机”这是否说明以, 济萧条被人们称为前的经济衰退与低谷更多地是由商品市场的因素引发, 而当前则可能更多地由金融市场的因素引发呢? 为什么在当前的经济发展阶段,金融市场已经成为一个火药桶和经济动荡的源头呢?本文试图通过对商品市场与金融市场不确定性的对比分析去解析这一问题。
二、金融市场的运行机制
商品市场与金融市场是经济学所研究的两大基本市场体系。当前的商品市场虽然也逐步复杂化, 但是,商品市场的知识和定价依据要比金融市场简单也就是说, 从商品市场的性质而言, 人们的生得多