文档介绍：行业分析报告
通过一系列金融模拟课程的学****我们组的成员针对所购股票,进行了多次讨论。鉴于我们的投资主要集中在电力、有色金属、石油等领域,因而我们最终决定将本次行业分析报告的目标集中在以平高电气、锌业股份为代表的制造业和以神火股份、昊华能源为代表的采掘业上。
行业的市场类型
根据各行业的厂商数量、产品性质、厂商的价格控制能力和其它一些因素,可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断四种市场类型。以锌业股份为代表的制造业属于垄断竞争市场类型,而以平高电气为代表的制造业,以神火股份、昊华能源为代表的采掘业则属于完全垄断的市场类型。
经济周期与行业分析
行业景气状况变动与国民经济总体的变动是有关系的,但关系密切的程度又不一样,据此可以将行业分为:周期性行业、防御性行业以及反周期性行业。以平高电气、锌业股份为代表的制造业属于周期性行业,而以神火股份、昊华能源为代表的采掘业则属于防御性行业。
行业的生命周期
行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段:导入期,成长期,成熟期,衰退期。如图所示:
识别行业生命周期所处阶段的主要指标有:市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量、进入壁垒及退出壁垒、技术变革、用户购买行为等。下面分别介绍生命周期各阶段的特征。
1、导入期:这一时期的市场增长率较高,需求增长较快,技术变动较大,行业中的用户主要致力于开辟新用户、占领市场,但此时技术上有很大的不确定性,在产品、市场、服务等策略上有很大的余地,对行业特点、行业竞争状况、用户特点等方面的信息掌握不多,企业进入壁垒较低。
2、成长期:这一时期的市场增长率很高,需求高速增长,技术渐趋定型,行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗,企业进入壁垒提高,产品品种及竞争者数量增多。
3、成熟期:这一时期的市场增长率不高,需求增长率不高,技术上已经成熟,行业特点、行业竞争状况及用户特点非常清楚和稳定,买方市场形成,行业盈利能力下降,新产品和产品的新用途开发更为困难,行业进入壁垒很高。以平高电气、锌业股份为代表的制造业现在就处于该阶段。
4、衰退期:这一时期的市场增长率下降,需求下降,产品品种及竞争者数目减少。从衰退的原因来看,可能有四种类型的衰退,它们分别是:
(1)资源型衰退,即由于生产所依赖的资源的枯竭所导致的衰退。以神火股份、昊华能源为代表的采掘业,最终就会由于资源衰竭进入衰退期。
(2)效率型衰退,即由于效率低下的比较劣势而引起的行业衰退。
(3)收入低弹性衰退。即因需求--收入弹性较低而衰退的行业。
(4)聚集过度性衰退。即因经济过度聚集的弊端所引起的行业衰退。
行业的影响因素
高通胀通常被认为对股票市场时不利的,因为它会提高利率,增加对于未来物价与成本的不确定性(即增加风险预期),且不利于那些无法将增加的成本转嫁给消费者的行业。但有些行业反而会获利,原材料企业就是,只要成本不随通胀上升。因为他们的原油、矿产品、金属可以卖更高的价钱。由此可见,以平高电气、锌业股份为代表的制造业和以神火股份、昊华能源为代表的采掘业在当前通货膨胀的影响下,股票价值将不断上升。
利率波动频繁,银行往往会获利,因为利率稳定会加大竞争压力,减少利差空间。高利率