文档介绍：第12章跨国公司财务
基本概述
跨国资本预算
跨国财务决策
跨国经营报告
基本概述
2 .外汇市场与汇率
3 .一价定律与购买力平价说
美国存托证(American Depository Receipt, ADR)。它是在美国发行的一种代表外国股权的证券,它使得外国股票可在美国上市交易。
交叉汇率(Cross Rate)。它是指两种外国货币(通常都不是美元)之间的汇率。
欧洲货币单位(European Currency Unit, ECU)。ECU是1979年设计的由10种欧洲货币组成的一揽子货币,它是欧洲货币体系(EMS)的货币单位。
欧洲债券(Eurobonds)。以特定货币标价,同时在几个欧洲国家的债券市场发行。对许多跨国公司和各国政府而言,这已经成为筹集资本的一条重要途径。
欧洲货币(Eurocurrency)。它是存放在发行国之外的金融中心里的货币。
外国债券(Foreign Bonds)。与欧洲债券不同,它是借款人在外国资本市场上发行的债券,通常以外国货币标价。
金边债券(Gilts)。严格地说,它是指英国政府和爱尔兰政府发行的证券。不过该术语也包括了英国地方政府和一些海外官方发行的证券。
伦敦银行间拆借利率(London Interbank Offerde Rate, LIBOR)。它是指大多数跨国银行在伦敦市场上拆借欧洲美元的隔夜利率。
掉期交易(Swaps)。有两种基本的掉期交易,即利率掉期和货币掉期。利率掉期是指交易双方通过掉期将浮动利率换成固定利率,或者相反。货币掉期是指不同货币的掉期协议。对以不同货币计价的债务进行掉期时,该项交易经常会同时包括以上两种掉期。
2 .外汇市场与汇率
汇率(Exchange Rate):是指一国货币换成另一国货币的兑换价
交易类型,外汇市场上存在三种交易:即期、远期和掉期。
3 .一价定律与购买力平价说
一价定律(Law of One Price, LOP)
一价定律是指一种商品不论在哪国购入,购入成本都是一样的。若以公式表示则为:以S￡(t)代表即期汇率,即在t时买入一英镑需要的美元数;PUS(t)和PUK(t)分别表示在美国和在英国的某特定商品的当前价格。
PUS(t)=S￡(t)PUK(t)
3 .一价定律与购买力平价说
一价定律(Law of One Price, LOP)
要使LOP严格成立必须满足三个假设:
1) 商品贸易的交易成本,如运费、保险费、损耗等等,必须是0。
2) 不存在贸易壁垒,如关税或税收。
3) 最后,纽约市场上的商品要与伦敦市场上的商品一模一样。
3 .一价定律与购买力平价说
购买力平价(Purchasing-power Parity, PPP)
它表示汇率会自行调整,以保证市场一揽子商品不论是从哪个国家购入的,价格一律相等。另外,PPP还可推衍出相对购买力平价(Relative Purchasing-power Parity, RPPP),即商品以某国货币的标价变化率与他国货币标价变化率的比值决定了两国外汇汇率的变化率。
3 .一价定律与购买力平价说
购买力平价(Purchasing-power Parity, PPP)
公式为:
或: