文档介绍：一、创业板市场简介
创业板市场概述
创业板是地位次于主板市场的二板证券市场,主要服务于新兴产业尤其是高新技术产业,在促进高新技术产业的发展和进步方面起到了至关重要的作用。美国的纳斯达克是创业板的典型,素有“高科技企业摇篮”之称,培育了美国的一大批高科技巨人,如微软、英特尔、苹果、思科等等,对美国以电脑信息为代表的高科技产业的发展起到了十分重要的作用。在纳斯达克巨大的示范作用下,世界各大资本市场也开始设立自己的创业板市场。1995年6月,伦敦交易所设立了创业板市场Aim;1996年2月14日,法国设立了创业板市场创业板市场Le Nouveau March;1999年11月,香港创业板正式成立。在我国,创业板特指深圳创业板,首批28家创业板公司于2009年12月30日集中在深交所挂牌上市,正式开市交易。
(二)创业板的基本特点
创业板主要服务于新兴产业尤其是高新技术产业,有着不同于主板和中小板的独有特点。具体表现在以下几点:
1、上市门槛低
创业板市场最大的特点就是低门槛进入,严要求运作,有助于有潜力的中小企业获得融资机会。主要表现在与主板和中小板比较而言,创业板的上市要求较低,为处于起步阶段还没有大量盈利但有良好发展前景的中小企业提供了更多的融资机会。
2、更严格的监管制度
由于创业板上市门槛低的特性,因此在信息披露方面的监管也比主板更为严格,分为初始披露和持续披露两种,另外创业板也设立了与主板不同的监管制度,比如独立董事制度和保荐人制度等等。
3、较高的成长性
在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,但往往成立时间短规模小,业绩也不突出,但是却拥有很大的成长空间。
4、较高的市场风险
创业板市场是高风险的市场,由于创业板市场的上市公司规模相对较小,多处于创业及成长期,发展相对不成熟,和主板比较看来风险相对较高,但较高的风险往往带来的也是较高的收益。
(三)创业板的设立目的
在我国,创业板设立的主要目的是扶持中小企业,尤其是高成长性企业;为风险投资和创投企业建立正常的退出机制;为自主创新国家战略提供融资平台,为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦;通过市场机制,有效评价创业资产价值,促进知识与资本的结合,推动知识经济的发展。
二、创业板与主板市场的比较
(一)主板市场概述
主板市场也称为一板市场,是指传统意义上的证券市场(通常指股票市场),是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。在我国大陆主板市场包括上交所和深交所两个市场,是资本市场中最重要的组成部分,很大程度上能够反映经济发展状况,有“国民经济晴雨表”之称。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最近市值等方面的要求标准较高,上市企业多为大型成熟企业,具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。
(二)创业板与主板市场的比较
1、上市条件不同
在我国,创业板公司首次公开发行的股票申请在深交所上市应当符合下列条件:
(1)股票已公开发行;
(2)公司股本总额不少于3000万元;
(3)公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过4亿元的,公开发行股份的比例为10%以上;
(4)公司股东人数不少于200人;
(5)公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记录;
(6)深交所要求的其他条件。
具体而言,创业板和主板的区别如下所示:
条件
创业板
主板
主体资格
依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司,定位服务成长型创业企业
依法设立且合法存续的股份有限公司
股本要求
发行前净资产不少于2000万,发行后的股本总额不少于3000万元
发行前股本不少于3000万元,发行后不少于5000万元
盈利要求
最近两年连续盈利,累计净利润不少于1000万;或最近一年盈利,且净利润不少于500万,最近一年营业收入不少于5000万,最近两年营业收入增长率不少于30%
最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万;最近三个会计年度产生的现金流量净额超过5000万或者营业收入累计超过3亿元;最近一期不存在未弥补亏损
资产要求
最近一期末净资产不少于2000万元
最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%
主营业务要求
发行人应当主营一种业务,且最近两年内未发生变更
最近三年内主营业务没有发生重大变化
同业竞争和关联交易
发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不存在同业竞争,以及影响独立性或着显失公允的关联交易
除创业板标准外,还需募集投资项目实施后,不会产生同业竞争或者对发行人的独立性产生不利影响
2、股票发行程序、股票流通及交易程序不同
(1)股票发行核准程序
在我国,主板企业股票发行程序是:①证监会