文档介绍：第2章资金时间价值与价值评估
资金的时间价值
资金的时间价值,是指资金在投资和再投资过程中所增加的价值。
约定符号
F-终值或本利和
P-本金或现值
A-年金
i-利率或折现率
n-时间或计息期(可以是年、季度或月份等)
单利的计算
仅对本金计息,利息不计息的增值方式,称为单利。
单利终止计算
单利现值计算
1999年3月30日发行的五年期国债面值100元,%,单利计息,到期一次还本付息。则到期时支付的本息额为100(1+%*5)=
复利的计算
所谓复利,是指不仅本金计息,以前各期所产生的利息也要计息的一种增值形式。
复利的终值
复利的现值
(1+i)n
称为复利终值系数,用(F/P,i,n)表示
复利现值系数。用(P/F,i,n)表示
年金
年金是指在一定时期内,定期等额的系列收支。
普通年金(后付年金)
0
1 2 3 n
A
……
普通年金终值计算
又称为年金终值系数,用(F/A,i,n)表示。
普通年金现值计算
又称为年金现值系数,用(P/A,i,n)表示。
普通年金
其他年金
即付年金(先付年金)
即付年金终值
F=A×(F/A, i, n) ×(1+i)
F=A×[(F/A, i, n+1)-1]
即付年金现值
P=A×(P/A, i, n) ×(1+i)
P=A×[(P/A, i, n-1)+1]
递延年金(m为递延期,n为连续实际发生的期数)
递延年金终值
F=A×(F/A, i, n)
递延年金现值
P=A×[(P/A, i, m + n)-(P/A, i, m)]
P=A×(P/A, i, n) ×(P/F, i, m)
P=A ×(F/A, i, n) ×(P/F, i, m + n)
永续年金
永续年金现值
利息率和通货膨胀
利率的计算
利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率
利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率
通货膨胀
价值评估
价值评估的基本模型
未来现金流贴现模型
债券价值评估
股票价值评估
债券估价
一、债券的概念
债券
债券是发行者为筹集资金,向债权人发行的,在约定时间支付一定比例的利息,并在到期时偿还本金的一种有价证券。
债券面值
债券票面利率
债券的到期日