文档介绍：中坚企业核心指数——A股市场首只中盘指数ETF
易方达上证中盘ETF
渠道客户经理手册
易方达基金管理有限公司
2010年2月
重要提示:本手册仅供内部交流用,不可作为面向终端客户的宣传推介材料,也不能摆放销售柜台,所有相关内容应以公开的《招募说明书》、《基金合同》、《份额发售公告》为准。基金投资有风险,基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示本基金的未来表现;中国基金的运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。渠道客户经理在向客户推荐本基金时,应遵照有关法规要求,向投资者充分揭示投资风险。本基金网上、网下现金认购发售金额为一元,不会改变基金的风险收益特征,也不会降低基金的投资风险或提高基金的投资效益。在市场波动等因素的影响下,基金投资仍有可能出现亏损或基金净值仍有可能低于初始面值。
第一部分:ETF背景知识介绍
上交所总经理张育军在年前召开的“上海证券交易所交易所交易基金(ETF)产品创新研讨会”上表示,即将发行的易方达上证中盘ETF是今年上交所大力推动的重要产品之一。
张育军还为ETF产品总结出四大独特优势:一是财富管理标准化;二是标准化带来管理的高度透明化,避免了道德风险;三是标准化管理节约了巨大的管理费用,因此ETF产品的交易费用和管理费用都是世界上最低的;四是投资者对指数基金具有普遍认知,并且长期来看指数收益突出,是市场上为数不多的较高收益产品,适合投资者长期持有。
【什么是ETF】
交易型开放式指数基金,在国外称为交易所交易基金(Exchange Traded Fund,ETF),是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金,其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。因此投资者买卖一只ETF,就等同于买卖了它所跟踪的指数,可取得与该指数基本一致的收益。
在交易方式上,它结合了开放式基金和封闭式基金的特点——投资人既可以通过一篮子股票在一级市场进行ETF的申购赎回,也可以通过二级市场进行ETF份额的买卖。由于目前ETF在一级市场的最小申购赎回单位一般为100 万份基金份额,而在二级市场的交易单位仅为100份基金份额,所以散户投资者都通过二级市场买卖来参与ETF日常投资的。
【ETF:风靡全球的指数投资模式】
ETF自1993年诞生以来在全球范围内飞速发展,目前已成为世界范围内的主流指数投资模式之一。2008年1-10月在全球金融市场大幅下挫的情况下,ETF是唯一实现资金净流入的基金资产类别(中证指数有限公司《2008年全球ETF发展报告》),贝莱德(Black Rock)的数据显示,,比一年前增长45%。
ETF的一般运作模式
ETF的高效交易模式
如上面的图表所示,ETF有两种交易途径,一是在一级市场通过一篮子股票进行申购、赎回,二是在二级市场进行ETF份额的买卖。两种交易方式的主要特点和区别如下:
ETF申购、赎回
ETF份额买卖
交易规模规定
100万份的整数倍
100份的整数倍
客户资产形式变化
客户把自己的现金或股票先转化成一篮子股票(指定券商有此服务),然后进行申购,在赎回的时候也会收到一篮子股票
在交易所进行买卖,下单、成交与清算方式与股票交易类似
交易依据
基金管理人会每天公告申购赎回清单
撮合竞价交易,但交易所会发布基金份额参考净值(IOPV)
对ETF规模的影响
申购会增加规模,赎回会减少规模
ETF的买卖不影响基金的规模
ETF与普通开放式指数基金相比有何优势
项目
普通开放式指数基金
ETF
与标的指数的偏离度
较小
最小
组合透明度
每季公告持股前10
每日公告投资组合
交易便利性
每日只能申购或赎回一次,采用“未知价”法
二级市场可进行盘中实时交易,已知价交易,非常便利
交易价格
以日终的基金份额净值为每日唯一交易价格
盘中实时价格,与基金份额净值高度一致
套利机会
无
有
资金效率
T+5日内
T+1日,份额卖出资金当日可用,隔日可取
交易费用
%,%,%
二级市场交易免印花税,%,成本优势明显
ETF的特点总结
ETF是一种高效的指数投资化工具,具有资产透明、指数跟踪效果好、投资成本低、交易便利、资金运用效率高等特点,拥有较大资金的投资者还能够利用ETF一二级市场并存的交易机制开展灵活的套利操作。总体上说,ETF是一种长投短持两相宜的指数投资工具。
第二部分:易方达上证中盘ETF产品介绍
【专家看好上证中盘ETF的投资价值】
为了充分反映上海证券市场不同规模特征股票的整体表现情况,为投资者提供更多的投资标的和业绩比较基准,