文档介绍：大豆期货价格的分析
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简介
大豆是重要的粮油兼用作物,是一种高蛋白、高脂肪、高能量的食物。大豆的蛋白质含量高达40%,含油率一般为17%~25%。国际上大豆主要被用作油料榨油。大豆油富含维生素A和D,是优质的食用油。大豆经过提油后所形成的豆粕是一种重要的饲料。多年来,世界大豆的产量一直居各类油料作物之首,对其需求也一直呈增长势头。大豆的种植以亚洲、北美和南美面积为最大,美国、阿根廷、巴西、中国是大豆的主要生产国。
大豆是一种价格剧烈波动的国际性商品。影响大豆价格的因素是多方面的,其中在播种、生长和收获季节的气候条件是重要因素,供求状况、库存、进出口和政府农业政策也是重要因素。
10月8日,USDA公布了新一月度的大豆月度供需报告,由于公布的产量和结转库存数据明显低于市场预期,导致美豆期价直冲涨停,在外盘的带动下,国内连豆类开盘直接涨停,而后,美豆期价仍然继续消化月度报告的利多提振,同时,中国需求的强劲以及周边美元指数的疲弱与大宗商品的上涨也对期价构成支撑,在诸多因素的配合下,美豆期价重心稳步上移,周四进一步逼近1200的整数关口。相较美豆而言,周一后国内连豆走势显弱,期价在周二回吐了部分涨幅,而后连续两日高位震荡,周五盘中快速跳水,但随后买盘的介入令期价快速回升,最终以带长下影线的小阳线报收。比较国内外大豆走势可以看出,近期美豆显强于连豆,之所以出现这样的格局主要是因为,美豆受到供需结构偏紧、出口需求强劲、南美播种不确定等诸多因素的提振,而国内连豆类却随着美豆源源不断的流入以及政府干预市场的传闻等因素的拖累而难以强劲上涨,预计后市内强外弱的格局仍将延续
国外需求因素-以美国为例
前期回顾
国内外大豆主力合约期价对比图
美豆供需平衡表
从美豆的月度供需报告中可知,今年来美豆的出口数据不断上调,从历史情况来看,美豆的出口量总体呈现增长的趋势,而拉动美豆出口不断增长的动力主要来自于“中国因素”。自1996年以来,中国大豆开始转为净进口,而后进口量节节攀升。2008年,我国开始对大豆进行收储,这更进一步加大了国内对进口大豆的需求。当前,我国大豆的进口依存度已经高达80%以上,而其中有40%左右皆分来自于世界第一产豆大国美国,这也使得中国大豆期价走势与美豆期价产生了紧密的联系。
1990-2011年间美豆出口情况走势图
中国进口量情况走势图
中国进口美豆情况图