文档介绍：当前经济形势对与策
继美启动量化宽松货币政策以来,9月19日,日本央行公布新一轮量化宽松政策,将资产收购基金额度增加10万亿日元至80万亿日元。同时英国也于近期表达了强烈量化宽松的强烈愿望。由美国QE1、2、3始,到目前为止,世界新一轮货币战争全面升级。
一、量化宽松背后深层内因
从美国情况来看:表面看,美国实施量化宽松政策,其目的是为了扩大就业、刺激经济,其实质则不然。历次经济危机寻求解决方略历史经验证明,经济危机当前,谁最后走出危机,谁就掌握世界经济发展主动权。把握解决危机主动权,率先走出危机,反制世界各国是美国当前量化宽松政策的深层内因。当然,美国实施量化宽松政策有其先决条件,其一,世界经济结算以美元为主,世界货币储备以美元为主,两个为主足以说明美国启动量化宽松政策的先决条件;其二,美国由于处于产业链高端,金融市场较为完备,且经济周期与已同步,因此自身货币贬值对已的冲击较小。
从日本情况来看:总体来看,在当前欧美主要经济体增速放缓,以及为解决债务问题所开展的紧缩计划背景下,日本经济增速回升的过程将会更加漫长,日本可能会长期面临需求不足的问题,进而增加潜在的通缩风险。而扩大量化宽松规模是一把“双刃剑”。这一方面对日本经济有利,地震灾害对日本经济的影响没有完结,特别是日本电力供给紧张将可能会在未来抑制其国内的生产扩张。在日本经济开始出现重回复苏信号,而居民信心仍不平稳的情况下,极低的利率水平和量化宽松的刺激政策有利于日本经济复苏。另一方面,虽然量化宽松货币政策对刺激需求、防止通缩以及稳定金融市场起到了一定的作用,但其也存在自身的局限性。单就目前日本央行的举措来看,其对日元的影响较为有限。日元汇率目前主要是受欧债、美债问题的影响。但从另一角度来看,如果日本现在不采取量化宽松政策,则会直接影响国内企业资金链。另外,日本目前并没有从通缩中解脱出来。日本央行采取的量化宽松政策虽利于日元走软,有利于日本的出口,但日元走软仅仅是维持低水平态势,则其对出口的刺激效果将不会明显。
二、量化宽松现实直接恶果
量化宽松政策的实施,将直接导致全球性流动性泛滥,世界各国参与量化宽松实施国家将面临严重的通货膨胀压力,由此而产生的流动性少泛滥将波及全球。这一在当前几乎普及全球的非常规政策措施,虽然一定程度上有利于抑制通货紧缩预期的恶化,但对降低市场利率及促进信贷市场恢复的作用并不明显,并且或将给后期全球经济发展带来一定风险。伴随经济逐步复苏,量化宽松极有可能带来恶性通货膨胀的后果。该政策可能产生以下三种效果:第一种情况—如果量化宽松政策能成功生效,增加信贷供应,避免通货紧缩,经济恢复健康增长,那么一般而言股票将跑赢债券;第二种情况—假如量化宽松政策施行过当,导致货币供应过多,通货膨胀重现,那么黄金、商品及房地产等实质资产可能将表现较佳;第三种情况—如果量化宽松政策未能产生效果,经济陷入通缩,那么传统式的政府债券以及其他固定收益类工具将较为吸引。
三、量化宽松将来形势预判
可以预见的是,在美联储的带领下,世界新一轮宽松政策就要来了,而世界性的资产价格泡沫和通胀也将来了。但,在还没爆破之前,经济还不会直接崩溃。但这一轮量化宽松后,将很可能是图穷匕见之时,是世界摊牌之日,摊牌的结果将是世界经济硬着陆,矛盾局部暴发,不排除发生局部性较大规模的战争。世界经济、局势将直接