文档介绍：2007年中国(宁波)科技创业投资高峰论坛
李刚博士
深圳证券交易所
多层次资本市场与高新技术企业发展
一、什么是多层次资本市场
二、通过资本市场解决高新技术企业发展中的问题
三、主板上市条件及程序
四、场外交易市场和创业板
一、什么是多层次资本市场

市场结构(产品、消费者、生产者)
资本市场结构(产品、流动性、投资者、证券的供给、范围、市场准入条件)
多层次资本市场结构(不同投融资需求)

主板:大盘蓝筹、债券(稳定或固定收益)
创业板:较低条件,活跃的企业股票
场外交易市场:上市资源培育系统
市场结构的自然分层理论(稳定、活跃、初级)
三层架构是否具有理论和实践意义(美国市场、伦敦市场,我国市场的资源优势!)

主板市场:
上交所:856
深交所:644
创业板:积极准备,适时推出
场外交易市场——中关村股份代办转让系统
(“蓄水池”与“孵化器”) :21
中小企业板:193
局限性:
1、倒三角——发展不足;2、股权文化——基础不牢;3、行政推动——自上而下
多层次资本市场之间的关系
场外市场
中小企业板
主板
创业板
产权交易市场
鼓励两种企业类型:
1、合伙制
2、股份制
二、通过资本市场解决高新技术企业发展中的问题

技术,创立高新技术企业的起点
资金,商业化突破点
团队,凝聚长期发展的动力
制度,突破小作坊
财富,保护及传承
拥有、控制、参与,企业家精神追求

两种经营,跨越增长
股权激励,凝聚团队
规范运作,健康发展
财富神话,品牌效应
传承后代,代理经营