文档介绍：对外经济贸易大学
硕士学位论文
我国房地产投资信托基金运作模式构建
姓名:张彦乔
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:史燕平
20050501
我国房地产投资信托基金运作模式构建
�张彦乔
����年�月
摘要
��房地产业在快速发展的同时遇到资金瓶颈,我国民间蕴藏着巨大的资本却
缺乏高回报的投资渠道,作为连接这两者的房地产投资信托基金在我国发展遇
到运作模式的问题�本文深入分析了房地产投资信托基金在国外的成熟运作,
以及我国信托业在发展房地产投资信托基金方面的最新探索。本文指出,根据
我国的金融市场环境和法律环境,信托计划模式在发展房地产投资信托基金方
面存在难以解决的问题,公司型模式也不适用,我国应该出台专门的法规构建
契约型上市房地产投资信托基金的运作模式,进而详细分析了该模式的具体运
作,最后提出了相应的政策建议。
中图分类号�����
关键词�房地产投资信托基金�运作模式�构建
������������������������������������������������
�����������������������
��������������������
��������
���������������������������������������������������
��������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������
��������������������������������������������������������
�����������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������
�����������������������������������������������������������
��������������������������������������������������������������
��������������
���������������������
�����������������������������������������������
���
致谢
��本论文从选题到成文一直得到我的导师史燕平教授的悉心指导,尤其在论
文选题、研究方法以及论文结构方面史教授给予了详尽的指导。导师渊博的知
识、严谨的治学态度、科学的研究方法使我受益匪浅。在此谨向导师致以崇高
的谢意�并对在研究生学****期间给予我教诲和帮助的对外经济贸易大学国际经
济贸易学院的各位老师表示衷心的感谢。
�现在,论文已经成稿,但鉴于本人理论知识及能力的欠缺,文中肯定还会
有许多不足之处,恳请各位老师批评指正。
一前言
��房地产业是国民经济的支柱产业。房地产业的增长可以拉动建筑建材业、
钢铁业、金融业等行业的增长,对经济的可持续发展起着重要的作用。房地产
业的发展离不开发达的房地产金融市场。发展房地产投资信托基金�����
�����������������������������可以促进房地产金融市场的发展和完善。
我国目前的经济形势和美国��年代��工��飞速发展初期有些相似,当时的美
国,银行紧缩银根,房地产企业的融资渠道受到遏制�而民间广大的资本迫切
需要新的投资渠道。美国当时推出的《房地产投资信托法案》创造了一个新的
投资品种即房地产投资信托基金�����。在我国现阶段,房地产业发展遇到的
问题是房地产贷款在银行贷款中比重过高,房地产业的高速扩张给商业银行带
来了很高的潜在信用风险,���文件’的出台,使得房地产开发企业感受到了前
所未有的