文档介绍：案例分析:美国产业投资基金与中国旅游发展基金
一、产业投资基金简介
产业投资基金指主要在对未上市企业进行股权投资并提供经营管理服务的集合投资制度。它是一个与证券投资基金相对应的概念,证券投资基金直接投资于有价证券,产业投资基金直接投资于产业领域。产业投资基金在国外又称“未上市股权投资基金”,创业投资基金〔又称“风险投资基金”)是其一种类型,后者投资于主要属于科技型的高成长性创业企业。此外,投资于基础设施建设和房地产业的各种类型直接投资基金,以及近年来大量兴起的企业重组投资基金等,都属于产业投资基金范畴。
二、产业投资基金对产业发展的作用(以美国为例)
美国的产业基金从规模上看并不大。以1988年为例,当年美国的非金融和农场部门的资本投资超过3800亿美元,而产业基金在这一年的投资规模只有30亿美元,这一金额不足IBM公司同年投资的三分之一,大概只有通用汽车公司投资的四分之一(Sahlmen,1990)。直到1995年,美国产业投资基金的总资本余额也只有1750亿美元。其规模之小似不足道,但它却帮助创造出许多成功的现代企业,并为资本市场提供了新鲜的血液。较早的如1924年成立的国际商用机器公司(IBM),就是产业基金协助企业成功发展的典m例子。据统计,从1983年到1994年的12年间,美国共有1106家产业基金投资的企业上市;仅1991-93年,美国上市的790家公司中就有346家得到过产业基金的资金帮助,上市企业
中产业基金投资的约占了44%.可见,产业基金在促进美国现代企业的诞生和资本市场的发展上,具有不可忽视的作用。
三、中国旅游产业投资特点
自2002年起,中国旅游产业贡献的GDP已经占到了GDP总量的5%以上,并且在过去的五年时间里,中均增长率保持在13%左右,预计在今后五年内中国旅游业还将以10%以上的速度增长,%的事实,旅游产业在中国第三产业中所占比率已经达到六分之一。据国家旅游局的截至2002年年末的统计,中国旅游产业拥有固定资产:,从业人员612. 63万人,旅游企事业单位293793家。这意味着中国的旅游产业已经在中国经济结构中占有了一个重要的位置,
但从这十多年的发展来看,我国旅游产业投资具有以下几个特点:
旅游资源结构多样,相应的产权结构复杂,法律法规滞后
大型景区内的旅游资源(资产)多样,其所有权结构比较复杂,一般可以分为资源性资产(景点)、经营性资产(提供辅助服务的资产,比如房屋、设施等)、公益性资产(道路桥梁,本地居民和游客共享的公共设施)、土地植被等资源、产权不明的其他资产等五类。涉及的行政管理部门有旅游局、建设部、宗教局、民族事务委员会、国土局、林业局、环保局、文物局等,八大部委都对以上类型的资产拥有不同程度的产权、管理权,而相应的法律存在缺位现象,从而给旅游业的发展带来较高的协调成本和交易成本。
旅游产品带有公共产品特点,投资效益易流失
旅游业发展给区域经济带来的经济产出对区域经济带有明显的拉动作用,投资所带来的经济效益通常被分解到各个产业部门中,其利润产出和投人不相
对应,这种现象在旅游开发过程中的基础设施完善和旅游目的地营销方面表现尤其明显。
旅游投入产出周期长,资金规模要求高
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