文档介绍：第八章公司重整、破产与清算
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教学要点
公司重整、破产和清算的概念及基本程序。
教学内容
第一节公司重整
第二节公司破产
第三节公司清算
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第一节公司重整
一、财务失败
财务失败是指公司因财务运作不善而导致财务危机,其动态结果是公司无法按期履行债务合约付息还本。
公司财务失败预警是以公司的财务报表、经营计划及其他相关会计资料为依据,利用财会、统计、金融、公司管理、市场营销理论,采用比率分析、比较分析、因素分析及多种统计方法,对公司的经营活动、财务活动等进行分析预测,以发现公司在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险,并在危机发生之前向公司经营者发出警告,督促公司管理当局采取有效措施,避免潜在的风险演变成损失,起到未雨绸缪的作用。
二、财务失败预警
三、财务失败预警模型
(一)单变量分析法
美国的Beaver(1966),他首先以单变量分析法发展出财务危机预测模型,使用5个财务比率分别作为变量进行一元判定预测。
(二)Z分数模型
美国学者Altlan(1968)他将若干变量合并入一个函数方程:
X1=(期末流动资产-期末流动负债)/期末总资产
X2=期末留存收益/期末总资产
X3=息税前利润/期末总资产
X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债
X5=本期销售收入/总资产
(三)F分数模型
对Z分数模型加以改造,并建立财务危机预测的新模式——F分数模型(Failure Score Model)。
F分数模型如下:
其中:X1、X2及X4与Z分数模型中的X1、X2及X4相同。
X3=(税后纯收益+折旧)/平均总负债
X5=(税后纯收益+利息+折旧)/平均总资产
四、财务重整的方式
公司财务重整是指对陷入财务危机但仍有重组价值的公司,根据一定程序进行重新整顿,使公司得以摆脱财务困境,改善财务状况的活动。这是一种对已经达到破产界限的公司的抢救措施。
重整按是否通过法律程序分为非正式财务重整和正式财务重整两种。
(一)非正式财务重整
非正式财务重整是指当公司只是面临暂时性的财务危机时,债权人通常愿意直接同公司联系,对到期债务的偿还方式进行协商和让步,帮助公司恢复和重新建立较坚实的财务基础,以避免因进入正式破产的法律程序而发生的庞大费用和冗长的诉讼时间。一般包括债务展期和债务和解两种主要方式。