文档介绍：Ch8 长期投资决策指标
本章主要掌握八个指标的定义、计算、应用
一、指标的分类
二、计算
三、应用
八个指标
投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、静态投资回收期
——静态
净现值、净现值率、获利指数、内部收益率——动态
一、分类
1、是否考虑货币时间价值非折现(静态):4个
折现(动态):4个
2、指标性质正指标:7个
反指标:1个—回收期
3、地位:
主要指标:4个折现指标(NPV、NPVR、PI、IRR)
次要指标:1个反指标(PP或PP’)
辅助指标:其余指标
二、计算(一):静态指标
1、投资利润率:年利润/投资总额
2、年平均投资报酬率:年利润/年平均原始投资数
3、原始投资回收率:年均Ncf/I
4、静态投资回收期:要求掌握
(1)两种回收期:PP包含建设期的回收期、PP’不包括建设期的回收期
PP=PP’+s
(2)两种计算方法:
——列表法:从第0期开始,使累计Ncf=0的期间就是PP;定义而来
——公式法:简便,但有条件:投产后连续M年Ncf相等且 M* Ncf>=I
公式:PP’=I/ Ncf,PP=PP’+ s
例:P272/4-6 练习:P276/四、1、2
1、2、3一般了解
二、计算(二):动态指标1
1、净现值(NPV):
公式1:NPV=∑ Ncf*(P/F,ic,t) t=0、1…n 基本公式,定义而来,
期数多时,较麻烦
公式2:当Ncf呈现连续相等的年金特征时,考虑用年金现值系数简化计算
如s=0时, Ncf1= Ncf2=… Ncf n ,NPV=Ncf*(PA/A, ic,n)
(即使不能每一期都相等,只要有超过3期连续相等,也应采用年金的计算技巧)
又如s=0时, Ncf1= Ncf2=… Ncf n-1 ,NPV=Ncf*(PA/A, ic,n-1)
(适用有回收额的情况) n + Ncf n * (P/F,ic, n)
若s≠0时,就不能采用普通年金系数了,应采用递延年金的计算技巧。
指标1、4
非常重要,
必须掌握
二、计算(二):动态指标2、3
2、净现值率(NPVR)
NPVR=NPV/| ∑ Ncf * (P/F,ic,t)| t =0… s
*分母的计算同前
3、