文档介绍：第二章现货金融工程
本章主要内容
基本概念
现货市场的概念及其构成
现货市场金融工具的使用
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Copyright©Pei Zhang ,2016
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第一节基本概念
金融工程中的各种策略是在特定环境下制定的,这些环境包括金融市场的组织结构、金融市场的参与者、交易机制、法律制度等。
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金融市场
一、国内市场(在岸市场)
国内市场(在岸市场):由中央银行和金融监管机构严格管理的市场
存款准备金要求(意味着融资成本提高)
新发行证券的准入制度(发行费用、信息公开)
组织形式:柜台(OTC)或交易所
柜台市场:工具具有灵活性
交易所:工具或商品具有同质性
股票市场:买卖普通股票
现货市场:确认+交割
期货市场:建立头寸+平仓(交割)
交易大厅或电子交易平台
清算机构:每个买家、卖家的实际交易对方
创新产品
提供透明的交易环境
保证金与盯市
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二、欧洲市场
不受监管者以及中央银行的控制
(一)欧洲货币市场(比较在岸市场)
例:3个月零星存款100美元
(二)欧洲债券市场
在岸工具:按注册程序公开发售
离岸工具:不经过注册程序、不记名、债券不扣所得税
(三)欧洲股票、欧洲票据
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参与者
做市商(market maker)
交易员(trader)
经纪人(broker)
自营商(dealer)
监管者
研究员和分析师
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做市商(market maker)
储存金融工具(少量、短暂)
双向报价(bid ask)
为市场提供流动性
中国工商银行的人民币远期外汇协议 (单位:人民币/100外币,2007年4月16日)
期限
美元兑人民币
中间价
现汇买入价
现汇卖出价
交割日
7天 (7D)
2007-4-25
20天 (20D)
2007-5-8
1个月 ()
2007-5-18
2个月 ()
2007-6-18
3个月 ()
2007-7-18
4个月 ()
2007-8-20
5个月 ()
2007-9-18
6个月 ()
2007-10-18
7个月 ()
2007-11-19
8个月 ()
2007-12-18
9个月 ()
2008-1-18
10个月 ()
754
2008-2-19
11个月 ()
2008-3-18
12个月 (1Y)
2008-4-18
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