文档介绍：第十章流动资产的管理
流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。包括货币资金、短期投资、应收款项、预付款项存货等。
一、现金的管理
这里的现金是广义的,是指货币资金,包括现金、银行存款和其他货币资金。
现金是企业流动性最强的流动资产,可以立即购买材料、设备、支付工资等。持有足够的现金,能够增强企业资产的流动性,降低企业的财务风险。但是现金是企业收益能力最低的资产,持有太多的现金会增加企业的机会成本,降低企业的收益能力。因此确定最佳的现金持有量是现金管理的重要内容。
1、企业持有现金的动机:
交易动机。是指企业为了正常的经营需要而储备的现金。如购买原材料、支付工资、交纳税金等。
预防动机。是指预防意外事件需要而保持的现金。企业的现金流量不可能总是稳定的,某期的现金流出量可能会意想不到的大,因此企业的现金持有量除了要满足正常的需要外,应适当增加持有量,以应付突发事件。
投机动机。是指企业持有货币资金以便从预期的有价证券价格变动中得到好处。
企业的现金持有量应等于:
交易需要额+预防需要额+投机需要额
但是后两部分与企业的临时借款能力及愿意承担风险大小等因素有关,变动性较大,而交易需要额较为稳定。
2、现金预算的编制方法——直接法(现金收支法):
直接法是直接根据预算期内影响企业现金的收支的各项经济业务,逐项预测各项现金收入和支出数,编制现金预算的方法。
现金预算表编制步骤如下:
第一步:根据本期销售预算以及应收账款、应收票据的收回等资料,确定本期营业现金收入和其他现金收入。其他现金收入主要是指企业投资活动和
理财活动的现金收入,如银行借款、出售固定资产收入
第二步:根据本期各项费用预算资料,确定本期营业现金流出和其他现金流出。其他现金流出主要是指企业投资活动和理财活动的现金流出,如购买固定资产、支付利息等现金流出;
第三步:确定本期现金结余的最低存量,以此推算本期现金的不足数及多余数。不足时可向外借款,多余时可归还借款或对外投资。
下表是按直接法编制的现金预算表(单位:万元)。
3、现金最佳余额的测算——存货模式
最佳现金余额是指企业所持有的现金数额是最为有利的数额,即成本最低时的货币持有量。
该种模式是假定企业对未来的货币资金需要完全可以预测,并假设收入是每隔一段时间发生的,支出是在一段时期内均衡发生的。当一个企业每次获取大量营业款时,往往不会长久保留在帐户上而会投资有价证券,获取较高的利息收入。等到需要使用时,再将其转化为实际货币资金。
如果企业期初持有Q元货币资金,在这笔资金用完后,即时间为t1时,企业销售有价证券Q元补充,然后这笔资金又逐渐用完,至时间t2,再出售Q元的有价证券,如此周而复始…….
货币资金余额
Q
Q/2
t1 t2 时间
模式用图表示如下:
一般认为,现金资产是非盈利资产,即便有利息收入,也很低。如果企业将这部分现金进行对外投资,例如对外贷款,则可以获得按当时资本市场利率计算的利息收入。因此企业持有一定的现金,则意味着放弃了
一些获利机会,这就是持有现金的机会成本。持有现金量越大,其机会成本越大。
机会成本
现金持有量
成本
但是从另一方面看,每次将有价证券变现时,都要支付一定的佣金和手续费,即转化成本。持有现金量越小,转换次数越多,转化成本越高。
余燕春
财务管理
0903009
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这样便存在一个最佳现金持有量,能够使总成本最低。
成本
总成本
机会成本
转换成本
现金持有量
设:TC为总成本, T为给定时间内现金需求量,Q为现金余额,i为机会成本率(即一元的机会成本),F为每次转换的固定成本,则:
机会成本
转化成本
最佳现金余额