文档介绍：国债期货实务与应用
目录
二、国债期货交割制度
三、国债期货定价原理
四、国债期货交易策略
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一、国债期货合约细则介绍
合约标的
面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债
可交割国债
发行期限不超7年、
报价方式
百元净价报价
最小变动价位
合约月份
最近的三个季月(3、6、9、12月中的最近3个月循环)
交易时间
9:15—11:30, 13:00—15:15
最后交易日交易时间
9:15-11:30
涨跌停板幅度
上一交易日结算价的±%
最低交易保证金标准
合约价值的1%
最后交易日
合约交割月份的第二个星期五
最后交割日
最后交易日后的第三个交易日
交割方式
实物交割
交易代码
TF
上市交易所
中国金融期货交易所
5年期国债期货合约表
一、国债期货合约细则介绍
合约标的
面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债
可交割国债
报价方式
百元净价报价
最小变动价位
合约月份
最近的三个季月(3、6、9、12月中的最近3个月循环)
交易时间
9:15—11:30, 13:00—15:15
最后交易日交易时间
9:15-11:30
涨跌停板幅度
上一交易日结算价的±2%
最低交易保证金标准
合约价值的2%
最后交易日
合约交割月份的第二个星期五
最后交割日
最后交易日后的第三个交易日
交割方式
实物交割
交易代码
T
上市交易所
中国金融期货交易所
10年期国债期货合约表
一、国债期货合约细则介绍
一、国债期货合约细则介绍
国债期货合约标的:面值为100万,票面利率3%的5年期国债
可交割国债范围:合约交割月首日剩余期限为4-
可交割国债覆盖5年期和7年期两个关键期限国债,债券供应量充足,交易比较活跃、流动性好,和信用债期限匹配,避险需求高
一、国债期货合约细则介绍
百元净价报价:以每百元面值国债作为报价单位,以净价方式报价
一手合约代表的价值为报价*10000
,每张合约最小变动20元
合约月份:3、6、9、12季月循环中最近的三个季月
交易时间:
上午9:15-11:30 下午13:00-15:15(覆盖交易所和银行间市场的活跃交易时段)
最后交易日交易时间:上午9:15-11:30(交割卖方有更多的时间融券,减少客户的违约风险)
最后交易日:合约交割月份的的第二个周五(避开月末和季末资金紧张时点)
一、国债期货合约细则介绍
当日结算价:合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价
交割结算价:
最后交易日之前,为意向申报日的当日结算价
最后交易日,为该合约最后交易日全部成交交割按照成交量的加权平均价
计算结果保留至小数点后三位
国债期货合约细则介绍
指令方式:限价指令和市价指令
成交方式:集合竞价和连续竞价
集合竞价时间:9:10—9:15,其中9:10—9:14位指令申报时间,9:14—9:15为指令撮合时间;
连续竞价时间:9:15—15:15
利率风险、系统性风险
技术故障或操作失误风险等
交割期间逼仓等特有风险
国债期货的风险
风险管理制度
梯度
交易
保证金
涨跌
停板
动态
持仓
限额
强行
平仓
强制
减仓
大户持仓报告
投资者适当性
一、国债期货合约细则介绍
一、国债期货合约细则介绍
根据银行间和交易所的历史波动数据测算,%以及10年期国债期货涨跌停板幅度为2%。可以充分保证流动性与抑制过度投机。
根据过去几年交易所和银行间市场日波动率数据的测算,充分考虑债券市场的波动性和参与者结构特点,%、10年期国债期货为2%,覆盖1个涨跌停板。