周有金：怎样分析南美大豆对期货价格的影响.ppt

文档介绍：怎样分析南美大豆 对期货价格的影响
广东饲料行业2014年会
迈科期货周有金
主要观点
一、2012年南美北美因为天气干旱同年减产,基金借此炒作供应减少,价格从1120涨到1780。
二、2012年减产致使库存偏低,尽管2013年全球丰收依然没能解决低库存矛盾,行情进入炒作低库存阶段,为基金屡次逼仓提供契机。
三、2014年美国大丰收,彻底改变低库存状态,至此,进入高库存阶段,
而且,去库存过程相对漫长,短期内基金炒作低库存的机会已经没有了。
四、消费增加和供应减少都是去库存的行为,但是,依靠消费增加去库存非常缓慢;供应减少才是去库存最有效方式。近期能够大幅减少库存的原因就是2015年1-3月份南美大豆生长期因天气干旱大幅减产。
五、2015年1-3月份南美生长情况如何?怎样影响大豆价格?
怎样分析南美大豆对期货价格的影响
2014年美国大豆事实只影响过去和现在;
事实一:,库存1225万吨,%;
事实二:价格从1250下跌到920。
基本判断:
,不会继续下跌。
怎样分析南美大豆对期货价格的影响
怎样分析南美大豆对期货价格的影响
播种期
生长期
天气良好
预期增产
价格下行
收割期,
生长结束,
跌势结束
收割期,
生长结束
跌势结束
怎样分析南美大豆对期货价格的影响
美国大豆供需平衡表(单位:百万吨)
项目
04/05*
05/06*
06/07*
07/08*
08/09*
09/10*
10/11*
11/12*
12/13*
13/14*
14/15
期初库存











产量


87








进口量











总供给











压榨量











内需总量











出口











总需求











结转库存











库存消费比
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怎样分析南美大豆对期货价格的影响
怎样分析南美大豆对期货价格的影响
2006年高库存
怎样分析南美大豆对期货价格的影响
炒作南北美减产
低库存逼仓
低库存逼仓
2013年美国丰收没有改变低库存
高库存状态