文档介绍：国债期货上市运行及外汇期货筹备情况
2015年2月
国债期货功能发挥情况
国债期货下一步工作建议
外汇期货筹备思路
主要内容
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国债期货市场运行情况
一
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(一)合约设计和相关制度介绍:风控制度
深入分析国债期货的风险特征,认真研究国际市场国债期货管理制度
结合我国股指期货和商品期货市场的管理经验,以风险防范为核心,构建了一整套比较完善的风险管理制度
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金融期货
“三有一无”
(一)合约设计和相关制度介绍:交割制度
同市场交割时,卖方先把国债转入中金所在同一托管机构的债券账户,在券款交付后,再从中金所账户把国债划入买方在同一托管机构的账户
跨市场交割时,中金所账户作为桥梁,通过转托管业务将待交割国债由一个托管机构转至另一个托管机构,实现国债的跨市场过户
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中金所账户(中国国债)
(二)市场交易理性,持仓规模不断增加
截至2014年12月31日,国债期货日均成交3899手;;日均持仓8049手,,市场整体比较理性
5月份以来,国债期货市场交易活跃度有所上升,目前成交量在10000手左右,持仓量在20000手左右
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2014年国债期货成交持仓情况(单位:手)
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(五)主力合约切换平稳,远月合约持仓稳步增加
随着交割月的临近,没有实际交割意愿的投资者逐步将国债期货头寸从近月合约转移到远月合约
2013年11月27日,TF1403合约持仓量为1757手,超过TF1312合约(1520手)
2014年2月20日, TF1406合约持仓量为2,157手,超过TF1403合约(1888手)
2014年5月14日,TF1409合约持仓量为2140手,超过TF1406合约(2004手)
2014年8月13日,TF1412合约持仓量为4842手,超过TF1409合约(3221手)
2014年11月4日,TF1503合约持仓量为8410手,超过TF1412合约(6212手)
上市至今,共顺利完成了TF1312、TF1403、TF1406、TF1409、TF1412五个合约的交割业务,交割量分别为451手、277手、77手、320、305手
参与交割的客户均为机构投资者,交割行为理性,买卖双方全部履约
投资者对交割券种的专业性显著增强:主要集中在130015和130020两只市场公认的CTD上
国债期货对盘活国债存量的作用显现:以TF1406合约为例,100012、100019等旧券也参与交割
投资者结构日益多元化、均衡化:TF1406合约以前的交割客户全部为证券公司,TF1406合约上私募首次参与交割,私募机构共通过实物交割卖出国债5085万元,买入国债960万元
(六)交割业务平稳顺畅,所有客户全部履约
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