第二节资本成本与资本结构.ppt

文档介绍：第二节融资成本与融资结构
8/1/2018
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第七章资本成本与资本结构
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一融资成本
二融资结构
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第七章资本成本与资本结构
一、融资成本
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第七章资本成本与资本结构
(一) 加权资本成本
ka = (E/(E+B+P))ke + (B/(E+B+P))kd (1-T) + (P/(E+B+P))kp
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第七章资本成本与资本结构
(二)计算资本成本
1、负债资本(cost of debt)
P0 = ΣCt/(1+kd)t + F/(1+ kd)n or
P0 = F/(1+ kd)n
ki = kd (1-T)
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第七章资本成本与资本结构
2、优先股成本
kp = Dp/Pnet
Pnet -减去发行费用后的价格
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第七章资本成本与资本结构
CAPM模型
ke = rf + βj (rm – rf )
若公司股票无股利支付,则可考虑以下模型
P0 = Pt / (1+ke)t
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第七章资本成本与资本结构
(2)外部权益成本
ke = D1/Pnet + g
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第七章资本成本与资本结构