文档介绍：豆粕期货买入套期保值方案
一、饲料企业进行套保的必要性分析
2010年,自然灾害的频繁发生和经济的大幅波动,使得国际、国内大豆现货和期货市场风云变幻,国内豆粕价格波动也明显增大,饲料企业的经营和发展经历了严峻的考验。
作为现货企业,管理生产、流通和销售,参与市场竞争,是企业管理者们可以直接控制的;但是,原料和产成品价格的变化,作为单个企业是无法决定的;而通过利用期货市场做到管理原料和产成品的价格,则可以保证企业在价格变动频繁的情况下不受到大的冲击。
二、套期保值方案操作
某饲料生产企业预计2010年度豆粕需求在3、4万吨左右,生产旺季为第三及第二季度,囤货能力不强,基本采用随用随买的原料采购策略。由于豆粕是其主要生产原料之一,且价值较大,企业生产效益受豆粕价格波动影响较大。在生产旺季,豆粕现货价格上涨,企业不得不高价采购;而在豆粕价格低迷时,由于企业订单少,库容有限,加之豆粕保质期短,以及流动资金等各方面的要求不能大规模采购。
基于对企业生产经营情况的分析以及我们对2010年豆粕市场价格展望,特制定如下买入套期保值方案。
套期保值操作设计
交易月份
合约
方向
数量(手)
现货市场
m1101
买开
1000
-
m1101
买开
1000
m1101
卖平
400
买入4000吨豆粕
m1101
卖平
400
买入4000吨豆粕
m1101
卖平
400
买入4000吨豆粕
m1101
卖平
400
买入4000吨豆粕
m1101
卖平
400
买入4000吨豆粕
1、整个套期保值过程资金量需求情况
豆粕期货合约建仓价位及初始保证金需求情况
建仓合约
建仓平均价位(元/吨)
建仓数量(手)
m1101
2750
2000
注:2010年3月-4月
初始建仓需要动用资金为:
2750*2000*10*10%
=550万元
备用保证金:风险资金200万
初始共需要资金:550+200=750万
2、套期保值成本
资金使用成本:(%,暂不考虑追加保证金利息成本)
保证金利息合计=770*%/12+630*%/12+490*%/12+350*%/12+210*%/12=
期货市场交易手续费:(按照4元/手的手续费标准)
=2000*4*2
=
套期保值成本合计:
总成本=+
=
每吨套期保值成本=
=
3、盈亏平衡分析
盈亏平衡分析
日期
现货市场
期货市场
2010年4月
3150
2750
2010年5月-9月
3300
2900
盈亏
-150
+150
从盈亏情况来看,现货价格的上涨导致饲料厂的原料价格采购成本上升了300万元,但买入套期保值操作产生了300万元的利润,同时将饲料企业的采购成本锁定在3150元/吨,有效规避了豆粕价格波动的风险。
4、结论
××公司201