第二章：远期、期货.ppt

文档介绍：第二章
远期和期货市场的结构
本章重点
Ref. :
定义远期和期货合同;
描述远期和期货市场的制度特点
逐日结算程序和交割过程
清算所在期货交易中的作用;
远期和期货市场的监管结构;
一、定义(***)
远期合约:是指交易双方达成的、在将来某个时点以当前约定的价格买进或者卖出合约标的物的一种协定。
期货合约:标准化的远期合约,在期货交易所进行,遵从逐日结算程序,保证合约的损失方将款项及时支付给对方。
二、期货交易的历史
交易所的发展
芝加哥交易所(CBOT) 1848
芝加哥商品交易所(CME) 1898
其前身芝加哥产品交易所(CPE) 1874
,全球最大的期货交易市场诞生
金融期货的发展历程(*)
1972,外汇期货合约--金融期货(Financial Futures)的开始
1975,利率期货合约(interest rate futures)
1976,短期政府债券期货合约
1977,美国国债期货
1990s,欧洲美元期货
1980s,股指期货开始风靡美国,以至世界各地,取得了巨大的成功
金融期货的种类(**)
外汇期货:最先产生的品种
利率期貨: 债券期货
主要参考利率期货
股权类期货: 股票价格指数期货
单只股票期货
股票组合的期货
2、期货期权的交易特点
期权是在一种衍生工具上的衍生工具;
两个到期日:期权到期日和期货到期日;
期货期权的期权行使不一定会触发标的资产交割,在大多数情形下标的期货合约往往在到期日之前被平仓;
期货期权通常以现金结算;
期货期权可以与期货合约在同一个市场交易,两种工具平行交易增强市场效率;
在许多情况下,期货期权比即期期权交易费用低。
四、场外交易市场的发展(*)
银行间市场:interbank market
远期利率协议 forward rate agreement (FRA)
远期
互换