第四章 资本成本和资本结构.ppt

文档介绍：第四章资本成本和资本结构
一、资本成本及其计算
二、杠杆原理
三、资本结构及其优化
第一节资本成本及其计算
一、资本成本概述
(一)含义
——指企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括用资费用和筹资费用。
1. 用资费:
——是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价,如股利和利息等,这是资本成本的主要内容。
2. 筹资费
——是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价,如借款手续费和证券发行费等,它通常是在筹措资金时一次性支付。
【答案】CD【解析】资本成本包括筹资费用和占用费用。利息、股利等属于占用费用;借款手续费、证券发行印刷费、发行注册费、上市费以及推销费用等为筹资费用。
【例·多项选择题】下列成本费用中属于资本成本中的占用费用的有( )。


(二)资本成本的表现形式
二、个别资金成本计算
1、银行借款资本成本的计算(借款利息和手续费)
【答案】AB 【解析】由于债务筹资的利息在税前列支可以抵税,而股权资本的股利分配是从税后利润分配的,不能抵税。
【例·多项选择题】在计算个别资本成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。




【例】某企业以1100元的价格,溢价发行面值为1000元、期限5年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次,到期一次还本,发行费用率3%,所得税率20%,该批债券的资本成本率为:
3、优先股成本率
【例题】:某公司发行优先股,总面值为200万元,发行总额为250万元,筹资费率为4%,规定年股利率为10%,计算优先股成本