国际财务管理9.ppt

文档介绍：第一节资本结构的基本理论
第二节国际企业的资本成本
第三节杠杆利益与风险
第四节国际企业的资本结构
第九章国际企业筹资决策
第二节资金成本
一、资金成本的概念与作用
(一)概念
企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。
种类——个别资金成本率
——加权平均资金成本率
——边际资金成本率
(二)作用


(一)个别资本成本测算原理
二、个别资金成本
(三)银行借款成本=年利息(1-所得税率)/筹资额(1-筹资费率)
(二)债券成本=年利息(1-所得税率)/筹资额(1-筹资费率)
(四)优先股成本
=每年股利/发行总额(1-筹资费率)
(五)普通股成本
每年股利固定时
股利不固定时
(六)留存收益成本同普通股
(一)概念:是以各种资金所占的比重为权数,对各种资金成本进行加权平均计算出来的资金成本,也称综合资本成本。
(二)计算公式
三、加权平均资金成本
四、边际资金成本
——资金每增加一个单位而增加的成本
计算步骤:
1、确定最优资金结构;
2、确定各种方式的资金成本;
3、计算筹资总额分界点=第I种筹资方式的成本分界点/目标资金结构中第I种筹资方式所占的比重;
4、计算资金的边际成本。
详见P240例
(一)成本****性分类
固定成本
变动成本
混合成本
约束性成本
酌量性成本
半变动成本
半固定成本
固定成本图
成本
业务量
固定成本