文档介绍：第 16 章
经营杠杆和财务杠杆
经营杠杆和财务杠杆
经营杠杆
财务杠杆
总杠杆
履行债务的现金流量能力
其他分析方法
各种方法的结合
经营杠杆
固定成本的存在使销售量变动一个百分比产生一个放大了的EBIT(或损失)变动百分比.
经营杠杆-- 企业对固定经营成本的使用.
经营杠杆效应
Firm F Firm V Firm 2F
销售额$10 $11 $
营业成本
固定成本 7 2 14
变动成本 2 7 3
EBIT $ 1 $ 2 $
FC/ .22 .82
FC/ .18 .72
(千元)
经营杠杆效应
现在, 让每一家企业的销售额在下一年都增加50%.
你认为哪家企业对销售的变动更敏感(也就是说, 哪家的 EBIT变动的百分比最大)?
[ ] Firm F; [ ] Firm V; [ ] Firm 2F.
经营杠杆效应
Firm F Firm V Firm 2F
销售额$15 $ $
营业成本
固定成本 7 2 14
变动成本 3
EBIT $ 5 $ 4 $
EBIT变动百分比* 400% 100% 330%
(千元)
* (EBITt - EBIT t-1) / EBIT t-1
盈亏平衡图
生产和销售量
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000
总收入
利润
固定成本
变动成本
亏损
收益和成本
($ thousands)
175
250
100
50
总成本
盈亏平衡点
如何求这个盈亏平衡点:
EBIT = P(Q) - V(Q) - FC
EBIT = Q(P - V) - FC
P = 产品单价 V = 单位变动成本
FC = 固定成本 Q = 生产和销售的数量
盈亏平衡点-- 使总收入与总成本相等所要求的销售量;既可用产品件数表示,也可用金额表示.