股指期货背景下投资机会.ppt

文档介绍：在股指期货推出背景下的投资机会
主要内容:
沪深300合约设计分析
股指期货的市场影响
可能的投资机会
股指期货交易策略
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主要内容:
沪深300合约设计分析
股指期货的市场影响
可能的投资机会
股指期货交易策略
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沪深300___仿真交易合约
沪深300合约主要条款

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沪深300___股指期货合约构成要素
股指期货合约
合约主体要素
合约风险控制措施
合约交易规则
标的指数
价值及乘数
最小变动价位
合约月份
持仓限制
结算价格和方式
交易时间
交易保证金
价格限制
最后交易日
合约的设计开发是股指期货上市运作的首要问题
恰当的合约设计可以体现政策导向和吸引目标投资者
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沪深300___仿真交易合约
表1:沪深300指数期货合约主要条款(征求意见稿)
交易代码
IF
合约标的
沪深300 指数
合约乘数
￥300
合约价值
沪深300指数期货报价点位乘以￥300
合约月份
当月、下月及随后的两个季月
最小变动价位
点(￥30)
交易时间
9:15 am-11:30 am, 1:00 pm-3:15 pm
最后交易日交易时间
9:15 am-11:30 am, 1:00 pm-3:00 pm
价格限制
熔断幅度为上一交易日的±6%,涨跌停板幅度为上一交易日的±10%,合约
最后交易日不设价格限制
每日结算价
每日结算价是指某一期货合约最后一小时成交量的加权平均价。最后一小
时无成交且价格在涨/跌停板上的,取停板价格作为每日结算价。最后一小
时无成交且价格不在涨/跌停板上的,取前一小时成交量加权平均价。该时
段仍无成交的,则再往前推一小时,以此类推。交易时间不足一小时的,
则取全时段成交量加权平均价
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沪深300 ___仿真交易合约
目前意图:
强化风险措施
防止价格操纵
今后发展:
随着市场及投资者成熟度逐渐调整
价格限制:中性偏保守,熔断机制加强风控
持仓限制:偏保守
韩国KOSPI 200分阶段提高了限制幅度:
1996年5月±5%,1998年3月±7%,
1998年12月±10%
成功的投资者教育是市场更为内在的推动力;
分清发展阶段,合约设计更有针对性;
关注股指期货合约要素的综合效应,保持交易规则制定的内在逻辑性和延续性
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沪深300___标的指数
图2:沪深300指数成份股行业分布
图1:沪深300指数总市值占比
图3:成份股成交金额占市场的比重
图4:成份股权重集中度
资料来源:中证指数公司
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