文档介绍：——直—立—直—酉—鹰直上—生—一河浮大蓐学位授予单位和日期:�郎鶯太』岜———生——且』分类号————旦堕坠里——一基于期货市场分析的股票投资策略研究����:———�浴!R�论文提交日期:越生至兰且�衣畚拇鸨缛掌冢鹤���跚颐�中请学位级别—亟±一专业名称—亡业经疰§��位论文硕士学答辩委员会主席:童&睦论文评阐人:�浮秎堕�ⅰ或礒生��指导教师姓名—�骄旅恕!怀鐾�饲摇猨丑瀣左生直生醢一密级:——五�￡���:卫堕螋堡��万永瑞��年�月中京国南
内容提要从基本丽和市场面两个角度,深入分析期货市场对上市公司财务状况及其股票价格的影响,全面揭示期市对股市产生的内在影响,提出新的投资策略。可能一阶滞后的向量自回归模型;引入与已有三支股票相关性较低的下游公司股票鑫价格发现是期货市场的基本功能之一,成熟的期贷市场可以发挥对重要商品定价的作用。商品期货的价格变动对相关上市公司的业绩和公司股票价格产生直接或间接的影响。通过探寻期货市场与股票市场的内在联系,可以发现期货行情影响上市公司的传导机制。在量化分析期货市场对股票市场影响的基础上,依据投资学的一般理论与方法建立投资决策模型。创新之处是发现不同的金融市场间存在的固有的联系,并利用这种联系,将期货这一�可忽略的因素融入传统的证券投资理论和分析方法。期货行情对行业的影响体现于整个产业链的上下游,并引发股市中的板块效应;对公司的主要影响体现在对以期货商品为主要生产原料和产品的公司的业绩上;对公司股票的市场表现的影响不仅使股价受期货价格影响暴涨暴跌,同时也使股票在熊市中部分抵抗系统性风险。使用协整分析、回归分析、线形规划等方法进行实证分析可知:铜价与铜业公司指数的相关性显著:铜业板块内上市公司存在联动关系,对铜开采与冶炼行业公司业绩影响最大的就是资源产品的价格,铜价变化导致国内�赏�瞪鲜�公司的板块效应较为显著。铜开采、冶炼行业的上市公司净利润与铜价显著正相关,利润变化的幅度取决于资源自给率,各季度的铜价变化在当期影响公司业绩,不存在滞后,其原因是电解铜产品定价机制的高度市场化。股票市场会对公司业绩的预期变动做出提前反应,这是基于投资者预期的股价提前反应,意外牧益率是实际收益率与理论收益率的差值,其与净利润增幅的相关性显著,财务报告公布前�艿墓杉垡馔馐找媛适芤导ū浠�挠跋熳钗O灾��采用��年及以前数据,根据投资学的一般原理构造跨市场投资组合、向量自回归模型、跨市场套利模型,使用��年数据检验投资组合的运作效果,。跨市场投资组合最优化的目标是使酬报与波动性比率�氪蠡���诨跄扇胪蹲首楹峡梢允瓜喙毓�镜墓善痹�很大程度上抵消股市的系统性风险;股票价格序列具有显著的自相关性,但该自相关性仅存在于当期价格与滞后一期的价格间,基于板块效应、期货价格对股价影响的分析,以三支铜业公司股票为内生变量、以股指和铜价为外生变量,建立科材料,以降低套利组合的整体风险,�楹嫌隑组合使用同一个资产池。在�组合与�楹�值相同的条件下,求解�楹嫌隑组合的差值��灾�最大化的各单项资产的权重。关键词:期货市场:股票投资;有效性;投资策略¨海大学颂:���宦畚�萋于期货市场分斩的股票投资策略研究
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互速盗盈盔��;月声≠日�辏辉拢瑊��学位论文独创性声明:本人所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同事对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。如不实,本人负全部责任。论文作者�┟�:,一·吖年学位论文使用授权说明:河海大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、中国学术期刊�馀贪�电子杂志社有权保留本人所送交学位论文的复印件或电子文档,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外,允许论文被查阅和借阅。论文全部或部分内容的公布��ǹ��授权河海大学研究生院办理。��
第一章绪论��问题的提出��研究的目的和意义皇堕墨兰里兰�蜜依祭�薹主塑堂史塑坌堑堕