文档介绍：第一章货币与货币制度
本章内容
金融史概览
货币的含义和职能
货币制度的演变与发展
货币的层次划分
电子货币制度(阅读)
本章重点:
货币职能
货币的层次划分
货币制度的基本内容
货币制度的演变规律
第一节金融史概览
为什么研究历史?
如何分析金融的发展历史?
从中我们能够学到什么?
历史是一面镜子;
看到了别人也看到了你;
成长的历程决定了后来的走向。
金融史的分析框架
货币的衍变
——货币形式与货币职能
——货币衍变中的“问题导向”
金融机构的衍变
——业务形式发展
——运行体系发展
——组织形式衍变
个人、公司和国家金融的衍变
——个人金融
——公司金融
——国家金融
1. 个人金融发展史:(家庭、财富、消费)
19世纪以前财富积累的主要来源? 土地
(1)投资收益的主要来源(出租、抵押、开发、地位)
(2)等价于“货币”(中间产品):稀缺性、流动性、资本性
贵族热衷于赌博,与资本市场的发展具有密切关系
16世纪在阿姆斯特丹已经开始出现期货与期权的类似行为
大量财富投资于金融证券行业
例如:,其中32%为土地,25%为年金,(主要是向西印度群岛的债务人开具的),17%为给孩子的款项。令人惊奇的是,%的金银硬币。
财富的积累和对金融投资的热情大大促进了个人金融交易(股票和债券)的发展。
二、个人、公司、国家金融发展历程
财富保值
收入与财富增加
寿命的延长
保险:保护财富
降低风险
萨拉里奥:我知道,安东尼奥在为他的商品发愁
安东尼奥:我才不呢。这得感谢我的好运,我的冒险事业不全系于一条船、一个地方;我的全部财产不依赖于今年运气好坏。因此,我的商品不令我犯愁。
——莎士比亚:《威尼斯商人》第一幕第一场
最原始的分散风险的方式:分散投资
保险雏形最早出现于15世纪意大利,当时称作“货物抵押贷款”
1600年左右概率论的出现为保险业的大力发展提供了理论基础
最先提出将概率论应用在保险业的是无名氏
人寿险的出现:最初是为了保护贷款。
例:几位女士建议在英国自行编织白布、自行染色、自行印花,并用英国亚麻纺织质量可与荷兰货媲美的亚麻布……她们行如一人,决不要任何男人参与,而要自己认购股份,以从事上述行业(认购股份者必须是身穿英国布的妇女)。认股自1720年4月20日开始,地点在圣保罗大教堂附近的圣马丁瓷器店内。
公司形式演化:合伙→股份制→有限责任
——合伙制
(1)多方:既出资、又出力
(2)两方:一个出资、一个出力
(3)三方:一个出资、一个出力,一个出技术
(4)金融含义:劳动雇佣资本(借贷)、资本雇佣劳动(委托代理:信托)
2. 公司金融:风险分散的机制
(2)1791年左右的运河热:对资本有需求(数量)
(3)铁路热:产生了“阶段性融资需求”,形成不同融资形式,比如,流通股(相当于“货币”)、公司债(相当于“政府债”),优先股(优先分配高于公司债的利息)
(4)金融含义:融资结构的搭配
“无可否认这是一套十足的诈骗方式,这种交易基于欺诈,出自虚假,生于轨迹花招、营私舞弊、尔虞我诈、掩人耳目、欺罔视听等形形色色的骗局;或花言巧语,制造无谓的恐怖、惊慌,诱发虚无的企盼和奢望,以迷惑人心,窥测时机,肆意渔夺。
——,交易巷剖析,1719
受金钱左右的新闻媒介
(1)最早的股份制公司是东印度公司
——股份制公司
——有限责任
(1)有限分散风险:股东与债权人的分散
(2)原因:生产规模的扩大,导致“所有权与经营权的分离”
(3)金融含义:解决委托代理问题
总结:公司金融——财务重组与控制
工业发展→地区资本不足→公司在异地兴起、集聚→大规模融资需求→中心金融市场形成→公司流动性需求