文档介绍：上海交通大学
硕士学位论文
MAGNA DONNELLY(上海)汽车科技有限公司投资项目的决策
姓名:徐建人
申请学位级别:硕士
专业:工程经济
指导教师:蔡建国;肖绪力
20070301
摘要

研发性质的项目投资活动,对于加快我国汽车零部件行业技术创
新,增强企业活力,促进国民经济持续、快速、健康(又好又快)发
展具有十分重要的意义。研发性质的投资活动的推动和发展不仅仅需
要足够的资金投入,而且还需要有恰当的项目评价和选择方法作为保
障。如何在诸多不确定条件下做出项目投资决策,是目前技术管理领
域在理论和实践上都广泛关注的一个核心课题。本论文在研究固定资
产投资决策评价方法的基础上,通过对笔者经手过的研发生产高科技
产品的外商投资项目的分析,说明进行固定资产投资决策评估的步骤、
收益计算方法,以及考虑各种不确定因数对投资风险的影响的评估。
研发是长期性、战略性的基础投资项目,面临着众多的不确定因
数和决策执行过程中的灵活性,传统的分析方法无法完整地计量项目
的不确定因素和决策执行过程中的灵活性,实物期权理论就是在传统
的投资评估理论基础上,用金融期权的理念丰富、完善了投资评估方
法。
本论文理论结合实际,以外商 Magna Donnelly 在上海浦东金桥的
汽车科技有限公司项目为例,对目前比较流行的投资评估方法进行了
深入的分析。本文的主要内容包括:1,投资项目的基本评估方法:财
务静态分析法和动态分析法,衡量的主要指标:投资回报期,净现值
和财务收益率。2,投资决策的风险衡量和分析方法。3,实物期权的
基本原理,介绍了实物期权的概念,和利用 Black-Scholes 期权定价
模型来计算期权价值的方法。
作此研究的意义在于:通过这种方法,能为国内企业在增加投资、
设施搬迁、扩容、重新规划过程中,进行科学的分析判断,避免盲目
性,从而使投资收益最大化,作为借鉴参考。

关键词:
项目评价,投资风险,实物期权

- I -
DECISION OF INVESTMENT PROJECT
MAGNA DONNELLY (SHANGHAI)AUTOMOTIVE
PANY

ABSTRACT

It is a broadly concerned, not only on the theory but in practice, study
topic in Technology Management field that how to setup investment
strategy of R&D project under uncertainty conditions. Due to R&D
project is a kind of long term and strategic basic investment one, it faces a
variety of uncertainties and decision-making flexibilities. This paper
shows the method of investment decision evaluation, detailing the general
concept, evaluation basis & method, risk estimation and analysis on the
decision of investment. Traditional quantitative evaluation methods
normally lose potency to it. By taking all kinds of uncertainties on
consideration, Real Options theory can provides more flexibility to
investment decision-making process, so it attracted great interest from
academic field.
This paper takes a foreign investment project of Magna Donnelly
(Shanghai) Auto Technology Co. Ltd as an example. The potential profit
and risks showed on this paper is calculated and e