文档介绍：上海交通大学
硕士学位论文
上海市轨道交通投融资战略模式研究
姓名:孙乃萌
申请学位级别:硕士
专业:高级管理人员工商管理
指导教师:于冷
20050326
上海交通大学学位论文上海市轨道交通投融资战略模式研究
学位论文原创性声明
本人郑重声明所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立进行研究
工作所取得的成果除文中已经注明引用的内容外本论文不包含任何其他个人或
集体已经发表或撰写过的作品成果对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均
已在文中以明确方式标明本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担
学位论文作者签名孙乃萌
日期 2005 年 3月 3 日

上海交通大学学位论文上海市轨道交通投融资战略模式研究
上海交通大学
学位论文版权使用授权书
本学位论文作者完全了解学校有关保留使用学位论文的规定同意学校保
留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版允许论文被查阅和借阅
本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检
索可以采用影印缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文
保密在年解密后适用本授权书
本学位论文属于
不保密
请在以上方框内打
学位论文作者签名孙乃萌指导教师签名于冷
日期年月日日期年月日

上海交通大学学位论文上海市轨道交通投融资战略模式研究
上海市轨道交通投融资战略模式研究
摘要
传统的战略管理理论和方法基本上都是以企业作为研究的对象以竞争作为分
析的核心并不断进行丰富和完善而对于诸如城市轨道交通这样的公用事业学
术界对其发展战略一直缺乏系统的持续的研究没有形成相应的战略管理理论和
分析工具本文试图从研究的角度借鉴企业发展战略分析的思路和方法将企业
战略分析的常用分析工具进行适当的创新应用到城市轨道交通的战略分析中
企业的发展是为追求利润最大化而城市轨道交通的发展则主要围绕如何为市
民提供“畅达安全舒适和清洁”的交通服务主要追求的是社会效益最大化为
实现这样的价值目标城市轨道交通事业必然要经历投融资建设运营各直接价
值创造活动同时还需要规划协调监督等间接价值创造活动与企业价值链
类似本文将这些价值创造活动按照一定关系组合提出了城市轨道交通价值链
本文利用价值链分析的思路和标杆研究方法对上海市轨道交通的投融资建
设运营等轨道交通经营各环节主要围绕轨道交通的投融资机制的现状进行分
析并研究国内外标杆城市在轨道交通投融资方面的经验在上海市轨道交通总体
目标的指引下形成上海市轨道交通投融资战略模式并提出政策建议
由于城市轨道交通特有的经济特征和经营特点世界各国的政府都在轨道交通
的投融资过程中发挥主导作用即通过政府投融资体系直接为轨道交通建设提供资
金近年来各国政府为解决轨道交通建设资金短缺及效率问题从轨道交通具有
的一定经营性出发在政府投资为主的基础上尝试进行市场化投融资的改革即
政府采取相应的优惠政策等方式为轨道交通进行市场化融资创造必要条件通过
组建合资公司或项目融资等方式吸引其他投资者参与轨道交通建设从这个角度
看轨道交通投融资基本模式有两个选择即政府投融资和市场化的投融资
本文重点对日本香港新加坡等国内外城市进行了标杆研究总结了这些城
市在轨道交通投融资建设和运营方面的经验和启示
根据对城市轨道交通的特征分析以及对标杆城市轨道交通投融资的经验研
究可以看出世界各主要城市轨道交通建设正努力摆脱以往单独依靠政府投资
的单一投资方式逐渐向政府主导多元化运作多渠道筹资的方向迈进结合上

上海交通大学学位论文上海市轨道交通投融资战略模式研究
海市城市轨道交通经营现状及外部环境分析本文提出上海市轨道交通的投融资总
体战略模式
政府通过采取多种转移支付政策手段把轨道交通带来的外部性效益内部化
建立轨道交通项目投资运营所需的稳定的资金来源在实现了项目基本的现金流
平衡的基础上可采取以下两种方式解决
第一政府主导的负债型投融资方式采取政府投资主体负债型融资方式在
政府提供一定资本金基础上充分发挥政府信用利用多元化的债务融资手段降
低融资成本短时间内筹措巨额建设资金确保完成轨道交通建设任务在项目运
营期内通过多种手段统筹解决项目的还本付息问题
第二政府主导的市场化投融资方式采取 PPP 等项目特许经营权等结构融资
方式在政府投资的主导下通过特许经营的方式吸引社会投资促进轨道交通建
设运营领域的多元化市场化引入适度竞争机制提高资金使用效率提升建
设运营水平
对于这两种轨道交通投融资战略模式本文都提出了具体操作办法优劣势
可