文档介绍：暨南大学
硕士学位论文
企业金融、金融风险与风险管理
姓名:魏斌
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:古国耀
20000101
摘要现代企业的经营活动与金融市场密不可分。由于金融市场的作用使得企业的财务活动从企业内部扩展到企业外部,即企业财务金融化,从而出现了企业金融及金融活动中的风险问题。金融风险研究一直偏重于宏观金融风险和金融机构的金融风险,而对一般性工商企业的金融风险关注不够,即忽视了普遍性的企业金融风险问题。本文根据金融市场上货币、货币资本和证券三种基本金融要素的价格变动将金融风险界定为��史缦铡⒗�史缦蘸椭と�鄹穹缦盏热�种基本金融风险,并从企业的角度进行了具体的形态分析,进而根据王见代投资组合理论的分散原理和远期、期货:期权和互换等四种基本套期保值工具的实际运用,对企业金融风险每一种具体形态的管理作了进一步的论述,最后结合我国风险管理的现状提出了建设关键词:企业金融金融风险风险管理性的意见。������鉪���������甎������.����������產�������琤���畇��������.���������.�������������.���痶
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企业金融、金融风险与风险管理导论一个企业,从设立伊始就面临着各式各样的风险,在整个生产经营过程中同样充满着不同类型的风险。企业在经营决策过程中,需要根据风险与收益的正相关关系,在确定收益条件下控制风险,或在确定风险条件下要求相应的收益。可以说,企业收益的取得,企业的生存和发展,就是在克服各种风险的影响和有效管理各种风险的条件下取得的,企业目标的实现过程实际上就是管理风险、增加价值的过程。企业经营的目标是企业价值最大化,企业价值的大小通常是用企业持续经营期间预期收益�蜃杂上纸鹆髁�的贴现值之和来表示。而贴现率就是与企业风险相适应的,它取决于无风险收益率�奔浔�酬�头缦找缂�风险报酬�礁鲆蛩兀�蚨�挥性诜缦蘸褪找媸迪�较好的均衡时企业价值才能达到最大。显而易见,一个企业如果风险管理失控,其经营目标将无以实现。和财务杠杆相联系的经营风险和财务风险。至于金融风险问题,要么指的就是一般性工商企业的财务风险,要么就是特殊性金融企业的金融风险。这样的认识实际上是将企业金融等同于一般意义上的企业财务问题,或者说是是企业内部的资金管理问题。在现代市场经济条件下,企业并不是一个孤立的实体,其生产经营活动是在一定的宏观经济环境下进行的。由于现代市场经济实质上但一提到企业风险,人们通常会想到与企业两大杠杆即经营杠杆��������現������&�������
是货币化的经济,金融手段全面介入经济的运行,金融活动牵导着商品的交换和生产要素的重组。可以说,发达的金融市场在市场体系中处于主导地位,金融市场对企业财务行为的社会化产生了重大影响,从而使得企业的财务活动从企业内部扩展到企业外部,并与金融市场交织在一起。正是由于金融市场的作用,使得企业财务金融化,从而出现了企业金融以及金融活动中的风险问题。风险的概念尽管古已有之,但现代意义上的风险,特别是如此复杂而多变的金融风险却是伴随着市场经济在更广范围、更深层次的发展而纷至沓来的。�世纪�年代初固定汇率制的崩溃和以跨国公司为代表的无国籍化经营浪潮下的全球经济一体化,对企业形成了大规模、大范围的风险冲击,以至于到了现代,许多企业即使在金融活动中拥有风险规避意识,也已经对金融风险的冲击感到越来越难以承风险管理作为一种目标化、规范化的管理活动起始于�年代之后世界经济的飞速发展时期,企业当时主要是通过保险公司对突发性、偶然性事件所造成的可保风险进行损失转移,即被动的风险管理。随着�年代世界市场的大变革,日益突出的的各种风险特别是金融风险及其引起的损失直接影响到大量企业的正常经营甚至生存,企业不得不主动地试图在传统的保险市场之外寻求新的风险管理途径和方法以控制损失。而在放松金融管制政策下犀��得以松绑并试图开拓新经营领域的大量非保险金融机构,面对着这样一个新兴的风险管理需求市场,在利益的驱动和服务竞争的推动下自然地产生了相应的配套供给。在发达国家,�年代末由于金融衍生市场的全方位发展,开始受。企业金融,金融风险与风险管理���������������&�������
图:现代经济环境下的企业风险企业金融与金融市场密不可分,金融市场的不断发展为现代企业进行资金运作提供了良好的条件。随着金融市场日益全球体化,金融活动中的非确定性因素不断增加,金融风险问题越来越突出地摆在现代企业面前。因而,面向整个经济环境而不