文档介绍：锦泰期货研发
程序化交易 2012 年年报
2012 年 12 月 31 日
从程序化交易到 CTA 资产管理
摘要:
2012 年 11 月 21 日,首批期货资产管理业务获批,标志着期货公
司正式迈入资产管理时代。作为期货市场的主流交易策略,CTA
策略以其优异的业绩表现、良好的风险控制能力和无可替代的另
类投资价值,将会在期货资管业务中扮演重要的角色。
创
国内程序化交易的范畴与 CTA 策略中的系统化交易最为接近,其
研究造价值
研究方向多为策略开发,对策略评估、品种优选、策略配置、资
用心、诚心、专心、贴心金管理等方面的研究较少。期货公司资产管业务开放之后,期货
公司原先对程序化交易的研究就显得较为单薄,必须从原先单一
的策略开发转到多角度策略应用上来。
本报告以一个初始资金为 200 万、仓位不限、预期年化收益 20%、
最大容忍回撤 10%的 CTA 资产管理产品为例,阐述了以市场导向
程序化交易团队型的程序化交易为基础的 CTA 资产管理的各个流程(品种配置、
资金配置、策略配置、参数配置)和主要细节。
025-83659256
2012 年的模拟交易结果表明,市场导向型的程序化交易可以满足
CTA 资产管理的要求;市场整体的波动率在下降,流动性在各个
品种之间流转。同时,黑马品种判定、策略停损检定、推进分析
优化期确定等环节还存在诸多问题,有待于后续研究继续改进。
锦泰期货有限公司
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锦盈大厦
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程序化交易 2012 年年报
目录
一、CTA 与程序化交易………………………………………………………4
1、CTA 概述.………………………………………………………………………………………………4
2、国内程序化交易现状…………………………………………………………………………………4
3、CTA 资产管理架构.……………………………………………………………………………………5
二、CTA 之品种配置…………………………………………………………6
1、常规品种遴选…………………………………………………………………………………………6
2、黑马品种判定…………………………………………………………………………………………7
三、CTA 之资金配置…………………………………………………………8
1、常规资金………………………………………………………………………………………………8
2、追加资金………………………………………………………………………………………………8
四、CTA 之策略配置…………………………………………………………8
1、新策略开发……………………………………………………………………………………………8
2、策略筛选………………………………………………………………………………………………9
3、策略停损………………………………………………………………………………………………14
五、CTA 之参数配置…………………………………………………………15
1、动态优化………………………………………………………………………………………………15
2、CTA 策略组合…………………………………………………………………………………………16
六、2012 年 CTA 组合绩效跟踪……………………………………………16
1、组合跟踪………………………………………………………………………………………………17
2、绩效汇总………………………………………………………………………………………………17
3、结果分析………………………………………………………………………………………………19
七、总结……………………………………………………………………22
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程序化交易 2012 年年报
图表目录
图一:锦泰期货 CTA 资产管理产品设计架构……………………………………………………………5
图二:焦炭的黑马品种确认过程示意图…………………………………………………………………7
图三:CTA 组合资金配置示意图…………………………………………………………………………8
图四: