文档介绍：通讯行业上市公司资本结构优化的研究——以T公司为例
进行了回顾,结合T公司财务现状和行业上市公司资
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本结构现状,对T公司的资本特征和行业总体状况进行比较分析,对资本结构
的成因进行分析。结合对资本特征成因的分析,本文对如何优化T公司的资本
结构进行研究。用定量分析模型确定最优资本结构,并对融资方案进行了设计,
提出实施的建议,为企业的决策者提供方案与建议。

由于企业的所处环境的特殊性,对特定企业的资本结构的分析不仅要结合
资本结构研究理论,还要从微观上,从企业自身的经营状况,再结合行业上市
公司总体的资本结构的特点,对资本结构进行研究。
首先,本文对相关的资本结构理论进行了评述。然后,对T公司的现状进
行介绍,对T公司本身以及行业上市公司的资本结构特征进行了分析,对两者
进行比较、评述。再者,进行财务预测,针对最优资本结构进行量化分析,使
用财务定量分析模型确定最优资本结构,然后制定融资方案,并且对方案进行
比较和筛选,提出实施的建议。
本文共分为五章。
第一章绪论。简要介绍本文的选题背景、研究内容和基本思路。
第二章资本结构理论回顾。对相关的资本结构理论研究状况进行介绍。
第三章T公司资本结构状况。对T公司进行了简单的介绍,分析公司以及
行业的资本结构特征,并做出评价。
第四章T公司资本结构优化的研究。对最优资本结构进行量化分析,制定
出融资方案,通过比较分析进行方案的决策,并对方案实施提出建议。
第五章结论。总结本文观点、创新点、不足,并提出建议。
本文框架如下图所示。
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图1-1论文框架图
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第二章资本结构理论回顾
资本结构是企业资本筹集方式的反映,是企业各种融资方式的组合与比例
关系,它反映了企业全部资产构成中权益资本和债务资本的比例。其定义分为
两类:广义的资本结构和狭义的资本结构。广义的资本结构指的是企业的全部
资本的构成、结构,包括短期资金和长期资金。狭义的资本结构指的只是长期
资金的结构。企业的资本结构反映了企业资本中不同出资人的构成比例,其也
是一个受复杂、多种因素影响的复杂的、动态的结构。

资本结构理论研究方面,西方学者已经取得了非常多的研究成果。在诸多
学者所做的对资本结构理论的研究中\n然而,当财务杠杆的使用超过某一限度时,
加权平均资本成本就会加速上升,由增加负债所引起的财务风险会显著增加,
权益成本的增加幅度将超过负债所带来的好处,导致加权平均资本成本上升,
企业价值会随之下降。
MM理论
1958年美国著名经济学家、诺贝尔奖获得者莫迪格利安尼(Modigliani)
和米勒(Miller)提出MM理论。MM理论的产生标志着资本结构理论由传统
资本结构理论走向现代资本结构理论。由早期传统的资本结构理论(净收入理
论、净经营收入理论和传统理论)的经验判断性的理论基础转向严格的数学上
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和统计上的推导与分析。
MM理论经由严格的假设和严密的数学推导,阐述了企业资本结构和企业
价值之间的关系。资本结构理也由此成为一种严谨的、科学的理论,为现代资
本结构理论奠定了坚实基础。在其后的各种研究中,学者通过对MM理论假设
逐渐放松,对MM进行修正,产生了