文档介绍：上市公司收益质量的报表分析|
有关收益质量研究的文献已经很多8ttt8,但大多是论述收益质量内涵、特征、影响因素、评价指标,本文从现金流量表、资产负债表、利润表、财务报表附注四个方面质量,帮助投资者在阅读上市公司年报的时候,能够SSBBww快速对上市公司收益的质量有一个初步判断。

一、现金流量表分析

1、直接阅读报表
仔细阅读现金流量表的流入和流出项目,并注意和资产负债表、利润表相关项目对照、验证。例如,通过现金流量表,可以经营活动产生的现金流量净额及产生的主要原因,但是dddTt无法分析企业的销售规模、销售能力、盈利能力、赊销政策的变化等;若结合利润表中收入、成本及利润项目分析,再结合资产负债表中应收账款等项目的变化情况8 tt t 8. com进行判断,则可获悉企业经营活动产生的现金流量,主要是来源于以前债权的收回,还是当期现销比例的提高,同时ssbbww. com又可考查企业收益质量、坏账风险等。
例如,在阅读LT公司现金流量表时发现,根据“支付给职工以及为职工支付的现金”一栏所列示的金额计算,,该年上半年内人均月收入为185元,如此低的收入水平,对于“盈利能力”一向优异的LT公司而言,是不合情理的。再比如:ZGJL公司中报显示,报告期内“经营活动现金流入”,其中,“收到其他与经营活动有关的现金”,%;“经营活动现金流出”,其中,“支付其他与经营活动有关的现金”,占合计数的59 80%。如此大的数额,在有关报告中没有给予披露,必须ssbbww. c om引起关注。

2、进行结构分析
现金流量分析包括www .ddd tt. com量的分析和结构分析,其中结构分析尤为重要量的结构分析的作用在于握该公司的各项活动中现金流量的变动规律、变动趋势、公司经营周期所处的阶段及异常变化等情况8 tt t 8. com。现金流量的结构分析包括www .ddd tt. com流入结构、流出结构和流入流出比分析,其中:流入结构分析分为总流入结构和三项(经营、投资、筹资)活动流入的内部结构分析;流出结构分析分为总流出结构和三项(经营、投资、筹资)活动流出的内部结构分析;流入流出比分析分为经营活动的现金流入流出比(此比值越大越好)。“经营活动产生的现金流量”是最值得关注的财务信息,投资活动现金的流入流出比在发展时期应该比较小,而衰退或缺少投资机会时应越大越好;筹资活动的现金流入流出比在发展时期则应该比较大才好。对于一个健康的正在成长的公司来说动的现金流量应该为正数,投资活动的现金流量是负数,筹资活动的现金流量应该是正负相间的。在结构分析中,投资者可能些
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异常情况8 tt t 8. com,应根据公司的财务状况具体分析判断。比如,经营活动现金净流量为负值,但当期现金净流量为正值,可以司是通过非商品经营手段获得ssbbww现金流入,不排除通过筹资等手段来弥补由于. com经营性亏损造成的现金短缺的可能况应引起投资者谨慎。再比如,有些公司可能Ww.“销售商品、提供劳务收到的现金”占经营活动现金流入量的很少比重,且这种情况8 tt t 8. com长期存在,说明该公司可能务利润弥补