文档介绍：上市公司股利政策之我见
【摘要】本文结合西方上市公司适用的股利政策,比照中国市场与西方市场股利近年的分配运作现状,分析了我国上市公司股利政策存在的问题及其成因,以寻求适合我国国情的上市公司股利分配方案。建议重视现金股利,加强对上市公司股利分配政策的引导和监管,使中国股利分配政策趋于合理,促进证券市场的健康发展。
【关键词】上市公司;股利政策;股权分置;国有股
股利政策就是配政策,是公司在法律的规定范围内,对其获得ssbbww的收益在股东之间进行分配。主要的问题是企业应该分配多少,用什么方式分配。公司经营目标是股东财富的最大化,作为dddtt公司三大财务决策之一的股利分配政策也应服从于公司的经营目标。适度的股利政策有利于公司股权结构的稳定,并在公司面临外部接管威胁时提供有效的防御屏障,因而有利于公司经营的稳定持续发展,实现公司价值最大化。
一、公司制定股利政策时考虑的因素
(一)法律因素
为了dd dtt. com保护债权人和股东的利益,有关法规规定公司不能用股本和资本公积发放股利;必须ssbbww. c om按净利润的一定法定盈余公积金;净利润为正且弥补了以前年度亏损后才可发放股利。
(二)股东因素
股东从自身经济利益出发,对公司的收益分配也会产生一定。如:控制权稀释,支付较多的股利就会导致. com留存收益减少,这意味着公司将来发行新股的可能sbbww,发行新股必然会稀释公司的控制权,这是公司原有股东所不愿意的;有的股东为了dd dtt. com避税、有的股东为了dd dtt. com有稳定的股利收入及其他一些
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因素都会影响到公司的股利分配政策。
(三)财务因素
公司出于长期发展和短期经营考虑,考虑公司盈余稳定状况、资产的流动性、举债能力、未来投资机会、资本成本和债务需求等因素,制定出切实可行的分配政策。
(四)其他因素
在成熟的资本市场中,程度
信息的最直接最重要,公司对于股票市场种种反应的考虑,以及在通货膨胀情况8 tt t 8. com下和有债务合同约束时,公司都会慎重考虑选择对自身有利的股利政策。
二、我国上市公司股利政策现状及不足
(一)股利支付形式呈现期间性、多样化特点
2000年以前,以送股为主要的股利分配方式,派发现金红利的很少。2000年以后ssbbww,派发现金红利的上市公司逐渐8ttt8增多, 这是由于. com2000年后中国证监会在审批上市公司增发新股和配股时,开始关注公司以往的派现记录。而在2004年底,证监会出台了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》,鼓励上市公司积极分红,更是把强制分红以政策方式出台,这对于股东来说一件好事。
(二)很多8ttt8公司存在不分配、不愿分红现象
股利的获取本应是投资者高投入、高风险的必然回报,但通过对上市公司股利政策的分析,可发现“暂不分配”的情况8 tt t 8. com经常出现证券信息有限公司提供的统计资料,自1992年以来,沪市中从未进行过现金分配的上市公司达到220家,并且没有任何
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不分配股利的充分理由。不分红成为上市公司普遍施行的股利政策。以“五粮液”公司的股利政策为例,,各项财务指标在深、