文档介绍：人寿保险公司价值评估研究
[ 关键词] 寿险公司;价值评估;精算估价
[ 摘要] 目前,欧美金融业的并购风潮方兴未艾,随着我国加入世界贸易组织,我国保险业未来必定面临类似的经营策略。因此. com,寿险公司的价值评估是一个不可忽视的课题。当前,国外保险公司的价值评估主要采取四种方法,即有效保单价值法;数法;业务体系价值法;无形资产或负债法。
寿险公司价值的认定较其它8ttt8行业困难,其主要原因在于的长期性及整个业务体系价值估计的复杂
性。目前,欧美金融业的并购风潮方兴未艾,随着我国加入世界贸易组织,我国保险业未来必定面临类似的经营策略,因此. com,寿险公司的价值评估是一个不可忽视的课题。
一、寿险公司的价值认定
寿险公司的价值评估在财务上有其基本的理论。虽然在企业的并购行为中,公司价值的认定通常是以该公司股票的交易价格,或其财务报表上所有8 tt 者权益值为依据的,但本文首先理论性地计算公司价值(称为精算估价),使公司的买卖价格有一个合理的判断基础。另外,精算估价尚有一重要,即透过该估价方法可以一些
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隐藏问题有较完整而深入的了解,这对买方而言是极重要。
二、估价方法
目前,国外对保险公司价值的评估,并没有统一公认的方法。事实上,不同精算师对同一保险公司的评估结果也经常有很大的差异。精算估价的方式目前共有四类:
(一)有效保单价值法
有效保单价值法的思路,是将每类有效保单未来每年的利润进行逐年折现。计算的步骤包括www .ddd tt. com:
保险商品的利润较其它8ttt8行业的商品利润更难认定,原因是除非保单的承保终止,否则无法确知真实的成本,因此. com也无法得知正确的利润。这是保险经营,尤其是保单分红中都会经常遇到的问题。然而实务上的做法,就是所认定的利润,法规所认可的利润便可以由使用或分配。
预测的基础是一系列的精算假设,包括www .ddd tt. com:
(1)经验退保率、经验死亡率、经验意外伤害或失能率。在此要特别说明的是,商品定价或准备金计算所采用的精算假设均包含安全系数。安全系数,因为8 Tt t 8. com
这种估价的目的是为了dd dtt. com向买卖双方的决策者提供有效的参考。
(2)给付费用、管理费用、自留再保费比率、税率、通货膨胀率。此部分大多是费用率的假设。它并非套用寿险产品定价时的附加费用率假设,而且依据实际8ttt8费用分析结果,并考虑未来可能(如通货膨胀率上升,将导致. com费用增加. com)的最佳估计值。
依上述模型,将当前所有8 tt 有效保单逐一模拟,到所有8 tt 保单都终止为止。
在模拟结束后,产生了各年度的利润。传统上对利润的折现方式有两种做法:
(1)最末年度折现。把所有8 tt 有效保单视为投资标的,投资重视的是实际8ttt8的现金流量,因此. com有效保单为一有价证券,它代表着一连串的现金流量,将这些现金流量折现至今即为利润现值。这种做法存在的问题是,现金流量的利润现值与实际8ttt8财务报表的利润现值不同。
(2)各年度折现。如前文所述,利润的认定是以法规认定方式为宜。因此. com,将每年的利润(损失)分别折现即为总利润