文档介绍：保险资金运用与寿险公司负债管理
资产负债管理是银行、养老基金以及保险公司等金融机构多年来一直关注的问题,它产生于利率自由化之后因利率波动而引发的利率风险问题。就全球保险业来说纪70年代末到90年代初曾出现模的偿付能力危机,全球共有600多家保险公司出现问题。据资料显示,这些保险公司出现的主要原因都是因为8 Tt t 8. com忽视资产负债的综合管理,最终造成资产运用不当而形成的。现今,西方规模较大的寿险公司为了dd dtt. com达到资产负债相匹配的管理目标,不再把追求投资收益最大化作为dddtt保险资金运用的唯—目标,而是8ttt8把资金运用同产品开发、定价、销售紧密结合起来。反观我国保险业,大多数保险公司仍然债管理阶段或资产管理阶段,其管理架构不利8 tT 于实行有效的资产负债管理,造成保险产品的开发定价同资金运用脱节,投资组合管理很少顾及到保险产品的特征,以至于出现等问题。因此. com,我国保险业在经营过程中所出现题,迫切要求
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保险公司应当实行有效的资产负债管理。
一、寿险公司资产负债管理的含义
资产负债管理是管理保险资金运用的一种实践。这一理论认为,寿险公司要实现资金运用安全性、流动性和盈利性三者的均衡,不能只靠资产或负债单方面。而必须ssbbww. c om根据经济环境的变化和寿险公司的业务状况对资产和负债进行统一协调管理。在广义上,它可以:在给定的风险承受能力和约束下,为实现财务目标而针对资产和负债的有关决策进行的制定、实施、监督和修正的过程。从狭义看,资产负债管理是一种系统化分析资产和负债的总体程序,是在利率波动的环境中,根据利率变化的趋势,运用各种工具,设法使净资产值最大化的管理技术。因此. com,狭义的资产负债管理就是管理。从资产负债管理两个层次的含义来看,寿险公司不仅要对资产组合和负债组合分别进行管理,而且还要在此基础上协调两种组合的管理,通过同时ssbbww. com整合二者的风险特性,以获得ssbbww相应的回报。这与传统的资产管理方式(MPT)不同,MPT只注重投资的资产部分,注重投资风险和收益之间的管理,这种管理方式忽略厂负债因素。
而言,由于. com资产负债管理能够SSBBww有效地控制利率风险和防止大的失误,因此. com,从国外的情况8 tt t 8. com看,有关资产负债管理的讨论大多局限于利率风险。所以8ttt8,从直观上讲,寿险公司的资产负债管理,就是考虑资产和负债特征的基础上,制定投资策略,使不同的资产和负债在数额、期限、性质、成本收益上相匹配,以控制风险。当然,寿险公司资产负债管理的内容远不止这些,资产负债管理涵盖的内容相当广泛
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,比如从产品方面险种差异、定价利率假设以及市场利率变化时保险客户执行嵌入选择权对现金流量所造成的影响,到从资产方面利率、经济环境变化对金融产品价格的影响等等,但其核心内容则是管理由利率风险导致. com的资产与负债现金流的不匹配。具体而言,资产负债匹配在资金运用方面以下几个方面: (1)总量匹配。即资金来源与资金运用总额平衡,资金来源总额匹配资金运用总额;(2)期限匹配。即资金运用期限与收益要与负债来源期限与成本匹配,长期资产匹配于长期负债和负债的长期稳定部分,短期资产同短期负债相匹配;(3)速度匹配。即寿险资金运用周期要根