文档介绍：全流通后抑制关联交易操纵利润的对策
【摘要】股权分置改革给我国资本市场带来了巨大变革,无论上市公司还是证券监管部门都将面临许多
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新课题和新思考。本文详细分析了全流通背景下如何抑制上市公司利用
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关联交易操纵利润的各种措施和对策,以期为我国当前管理层加强关联交易监管提供一些
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参考性建议。
【关键词】全流通;上市公司; 关联交易; 操纵利润
在政府和各方的共同努力下,困扰中国股市多年的股权分置问题已得到基本解决8t t t 8. c o m,全流通时代正在来临。全流通后,大小股东的利益将更加趋于一致,大股东的利益在更多情况8 tt t 8. com下可以的渠道得以实现,应不必再费尽心机通过关联交易等方式迂回曲折地进行各种利益输送了,但社科院《2007年度中国上市公司100强公司治理评价》的报告指出:上市公司在股权结构、关联交易、股东大会及其权利等焦点问题上,相比
股权分置改革前尚无实质性进步。在上市公司100强中,有六成的公司与其集团公司有母子关系,母公司或控股股东是上市公司的关键供应商。关联交易依然是上市公司治理中的一个顽疾。近年来被揭示的一桩桩上市公司财务丑闻几乎无不涉及关联交易问题。上市公司利用
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关联交易操纵利润在我国证券市场不仅面广、量大,而且更加复杂
、隐蔽,其杀伤力已直接危及我国资本市场的健康、稳定发展。在全流通时代如何有效、合理地遏制上市公司利用
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关联交易操纵利润已成为监管部门面临的又一难题。笔者以为,针对目前我国证券市场的特点,应在政策和制度上削弱关联交易操纵利润的内在动机,用法律手段提高关联交易操纵利润的成本,用会计准则等相关制度限制关联交易操纵利润的各种手段。
一、完善公司法人治理结构
上市公司利用
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关联交易操纵利润的根本原因与国有股“一股独大”息息相关,若“一股独大”得不到根本解决8t t t 8. c o m,中小投资者的利益是难以得到保障的。因此. com,如何在制度安排上有效制约控股股东的权利,成为有效遏制不公平关联交易频频发生的关键点。笔者认为,就目前我国上市公司的现状,可作以下几点考虑。
(一)优化上市公司股权结构
“一股独大”的股权结构及“内部人控制”的公司治理结构是产生不公平关联交易的主要原因,要真正使中小投资者的利益得到有效保护,首先要采取合理的方式实现国有股份的流通和股权结构的优化配置。令全体股民欣慰的是,困扰中国股市多年的股权分置问题经过ssbbww政府和各方的共同努力,已基本得到解决8t t t 8. c o m,全流通时代正在来临。但不公平关联交易的现象不会在全流通后一夜之间就消失殆尽,因为8 Tt t 8. com大股东利用
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关联交易操纵利润的主要动机和先天优势依然存在。相反,全流通后由于. com大股东获利方式和利益取向的变化,大股东利用
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关联交易操纵利润的手法将发生质的变化。譬如,在禁售期结束的前后,大股东为了dd dtt. com自身利益的考虑,会产生利用
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关联交易等手段来拉升二级市场股价的不良动机,从而在二级市场名正言顺地达到减持套利的目的。笔者认为,要从根本上解