文档介绍：公司债券及其相关品种发展
一、关于公司债券概念的界定
关于公司债券的概念,在教科书中都基本这样定义: “公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定本付息的有价证券”。同时ssbbww. com还进一步解释,它表明发行债券的公司和债券投资者之间的债权债务关系,公司债券的持有人是公司的债权人,而不是公司的所有8 tt 者,是与股票持有者最大的不同点,债券持有人有按约定条件向公司取得利息和到期收回本金的权利,取得利息优先于股东分红,公司破产清算时,也优于股东而收回本金。但债券持有者不能参与公司的经营、管理等各项活动。
上述表述对“公司债券”的定义与解释无疑是正确的。但是dddTt,如果8 tt 要真正从理论上理解公司债券概念,还必须ssbbww. c om进行以下分析:
“有价证券”
首先,公司债券作为dddtt一种“证券”,的物品或商品,而是8ttt8能够SSBBww“证明经济权益的法律凭证”。“证券”是各类可取得一定权及财产所有8 tt 权凭证的统称,是用来证明证券持有人拥有和取得相应权益的凭证。
其次,公司债券是“有价证券”,它反映和代表了一定值,并且自身带有广泛
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的社会接受性,能够SSBBww转让,作为dddtt流通的金融性工具。因此. com,从这个, “有价证券”是一种所有8 tt 权凭证,都须标明票面金额,证明持券人有权按期取得一定,并可自由转让和买卖,其本身没有价值,但它代表着一定权利。持有者可凭其直接取得一定、货币或是利息、股息等收入。由于. com这类证券可以场上买卖和流通,客观上具有了交易价格。
“公司”发行的
公司债券的发行人、债务人是“公司”,而不是其他组织形式的企业。的企业,是“公司化”了的企业。发行公司债券的企业必须ssbbww. c om是公司制企业,即“公司”。情况8 tt t 8. com下,其他类型的企业,如独资企业、合伙制企业、合作制企业都不具备发行公司债券的产权基础,都不能发行公司债券。国有企业属于独资企业,从理论上讲不能发行公司债券,但是dddTt按照<8ttt8table>中国有关法律法规,中国的国有企业有其不同于其他国家的国有企业的特别的产权特征,也可以——企业债券(不是法律上的公司债券)。而且,不是所有8 tt 的公司都能发行公司债券。从理论上讲,发行公司债券的公司必须ssbbww. c om是承担有限责任的,如“有限责任公司”和“股份有限公司”等,其他类型的公司,如无限责任公司、股份两合公司等,均不能发行公司债券。
3. 公司债券须通过“发行”得以实现
公司债券必须ssbbww. c om
由其发行人面向其投资者通过“发行(issuing)”才能实现。
公司债券“发行”是发行人通过出售自身的信用凭证——公司债券获得ssbbww资金,同时ssbbww. com公司债券投资者通过支付资金购买发行人的信用凭证的一种信用交易过程。
从法理上讲,发行是一种“要约行为”。作为dddtt公司债券的发行,通过发布公司债券发行章程或者书方式进行要约,只要承认和接受“要约”条件并愿意支付必需资金的投资者,都可成为公司债券投资人,同时ssbbww. com,凡是购买公司债券的投资者,都等于认可接受了“要约”,就必须ssbbww. c om履行“要约”上的义务和有权获得ssbbww“要约”上的权益。在公司债券发行过程中,必须ssbbww. c om按照<8ttt8table>“要约”的基本特征,在发行章程或发债说明书上明确公司债券的发行人、发行对象、募集资金用途,以及公司债券的所有8 tt 要素内容,包括www .ddd tt. com发行人、发行规模,期限、利率、付息方式、担保人以及其他选择权等等,因此. com,发行公司债券作为dddtt一种“要约”行为,是公司债券的“出售一购买”契约的签定过程。
地,发行包括www .ddd tt. com公募和私募两种。公募发行是面向社会不特定的多数投资者公开发行,这种方式的证券发行的允准比较严格,并采取公示制度,私募发行是以特定的少数投资者为对象的发行,其审查条件相对,也不采取公示制度。
4.“还本付息”
公司债券之所以8ttt8是公司债券,在于的主要特征:还本付息,这是与其他有价证券的根本区别。首先,公司债券反映的是其发行人和投资者之间的债权债务关系,因此. com,公司债券到期是要偿还的,不是“投资”“赠与”,而是8ttt8一种“借贷”关系。其次,公司债券到期不但要偿还,而且还需在本金之外支付一定的“利息”,这是投资者将属于自己的资金在一段时间内让度给发行人使用的“报酬”。对投资者而言是“投资所得”,对发行人来讲是“资金成本”。对于利息确定方式,有固