文档介绍：关于第二板市场的初步研究
摘要:第二板市场又称创业板市场,是与主板市场相对,是一个国家资本市场的重要,服务对象主要是中小型高科技企业。我国的具体国情决定了我国发展第二板市场的客观必然性。为此,我国应汲取发达国家和香港成熟运作机制的经验,综合考虑系统的机构设置、市场中介机构培育等方面,尽快建立我国的第二板市场。
关键词:第二板市场;高科技公司;创业资本
一、第二板市场概述第二板市场(SecondBoard)又称创业板市场、中小企业市场或小盘股市场,是与主板市场(MainBoard,或称第一板市场)相对,特指主板市场以外的专门8ttt8为新兴公司和中小企业提供筹资渠道的新型资本市场。它依托计算机网络进行证券交易,并为创业投资提供退出通道,对上市公司经营业绩和资产规模要求
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较宽,但对信息披露和主业范围要求
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相当严格。
第二板市场是一个国家资本市场的重要,它与主板市场的根本区别在于市标准,服务对象主要是中小型高科技企业。各国经验表明,二板市场可以产业的发展,许多
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国家设立它的主要目的就是中小型科技公司提供新的融资途径,因为8 Tt t 8. com这些公司在成立初期由于. com风险大,难以从银行获得ssbbww贷款,单纯举债又会使资产负债率过高,间接融资渠道不畅;而主板市场上市标准对这些企业又显得过于严格,使其很难进入主板市场进行股权融资,在这种情况8 tt t 8. com下,第二板市场应运而生。
第二板市场对创业资本和中小型科技公司发展具有独特的资本市场支持功能,的市场氛围,包括www .ddd tt. com连续筹资、性功能。二板市场主要是解决8t t t 8. c o m创业过程中处于幼稚阶段中、后期和产业化阶段初期的企业在筹集资本方面,以及这些企业和资产价值评价、风险分散和创业投资的股权交易问题。此外,二板市场具有独特的创业投资基金退出机制。创业资本的特点在于殖的形式获取投资报酬,并使其资本活动保持周期流动收稿日期:1999-09-13性。当创业资本帮助公司度过最具风险的时期后,就应通过二板市场、场外交易,或兼并、清算等方式撤出,以获取投资效益并进入下一轮的创业。其中,二板市场被认为是创业资本撤出的最佳通道。
通过二板市场,可以企业直接融资,促进创业投资机构的股权转让和套现,实现资本增殖,激励新的创业投资,保证整个创业投资链条的循环。可见,创业资本的发展和二板市场的运行存在着正相关关系:创业资本的发展可以场培育大量高成长性公司,这些公司的上市又将活跃证券市场,二板市场为创业资本提供退出窗口,一个趋于完善的证券市场将极大地促进创业资本的发展。因此. com,在常规股票市场之外设计独立的第二板股票市场是许多
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国家发展创业投资的通行做法。
二、发达国家二板市场分析
许多
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发达国家的新兴公司和中小企业在经济发展中占有重要,在技术创新和提供就业方面大推动作用。特别是近年来高科技公司在欧美经济发展过程中的巨大推动作用,已经引起世界各国政府和公司的重视。例如,美国小企业就业人数占全国就业总人数的六成,80年代以来约七成的技术创新是由小企业完成的。国际经验表明,发达国家在管理好主板市场上市公司以保证其正常运行的前提下,都相继建立了以发行高科技风险公司股票为主的二板市场