文档介绍：刍议地方政府债券的风险及其防范
内容摘要:地方政府债券存在偿还风险、宏观调控风险、政治风险。政府信息不对称、财政分权不彻底、地方利益驱动、不合理的政绩评价机制等是风险的主要成因。本文认为地方政府债券风险的防范应着眼于公民权利表达、社会评价、地方债信息披露、财政分权的政府自我约束、权力对地方政府发债行为的制约、权利对地方政府发债行为的监督等机制的建立。
关键词:地方政府债券债券风险风险防范

地方政府债券,简言之,就是府发行的债券,责任债券两大类。收益债券是以所建项目本身收益担保偿还的债券;责任债券是用地方税收担保偿还的债券。地方政府发行债券有很多8ttt8优点,如可以财政收支缺口、降低地方政府的隐性债务风险、让资金运用更有效率等。地方政府债券虽然有以上
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一些
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优点,但能否在我国发行在学术界存在很大争议。反对者的主要理由是我国的财政体制和政治体制尚不能有效控制风险的发生。本文认为为保持国民经济稳定增长,发挥地方债的积极作用,应当赋予地方政府发债权,但必须ssbbww. c om采取适当
措施防范风险。地方债发行风险的预防、控制,不仅是其能够SSBBww发行的必要条件,也是8tt t 8. com其能高效使用的保证。

地方政府发行债券的风险

(一)偿还风险
地方政府债券被称为“银边证券”,信用度很高,不会出现的现象,但地方政府债券同公司债券一样存在偿还风险。以项目效益担保的地方债存在难以预测的决策风险。世界经济形势变化、、 dd tT. com决策失败。因此. com即使地方政府在发债前进行了科学的可行性论证,对风险有充分的认识并采取了有效措施,也不能在绝对意义上消除风险。以税收担保的地方债也存在偿还风险。地方财政收入不足是地方政府发行债券的原因之一,以这样的财政收入担保地方政府债券的偿还,本身就是的。目前我国地方政府没有根据本地的实际8ttt8情况8 tt t 8. com选择地方税税种、税率的权力,税种、税率拓宽财源,这必然会影响地方政府财政收入的稳定性。地方政府以不稳定的财源担保债券发行,给债券的偿还带来了风险。
(二)宏观调控风险
研究认为,发行地方债引起的宏观调控风险主要表现在dd dtt. com以下几个方面方债的发行可能膨胀。地方债的发行意味着投资规模的扩大,投资规模的扩大加速了资金流动,货币流动性的提升和增大货币发行量一样,都会导致. com通货膨胀。二是地方债的发行将会冲击证券市场。地方政府债券将会从其它8ttt8证券市场吸引资金,直接导致. com这些证券市场的价格波动。三是实施地方债有可能间的不平衡。经济发达地区的财政信用状况相对区要好得多,发达地区更容易
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获得ssbbww发行资格。在都有资格发行时,更好的财政信用状况会吸引不发达地区的资金流向发达地区。四是不利8 tT 。在没有赋予地方政府发债权时,地方政府就设法通过集资、迫使银行贷款等手段为项目融资,从而造成全国各地严重的乱上项目、重复建设的情况8 tt t 8. com。如果8 tt 允许地方政府发债,在地方政府职能没有完全8 t tt8. com转换的情况8 tt t 8. com下,乱上项目、重复建设可能严重。