文档介绍：教学目的与要求:
第十四章金融期货市场
本章主要研究金融市场创新的产物——金融衍生市场。通过本章的学****要求学生了解金融期货市场的形成、金融期货市场的主要功能、金融期货市场的构成要素和金融期货市场的运作规则;同时了解期货市场的几个子市场,即外汇期货市场、利率期货市场、股票与股票指数期货市场。
本章主要内容:
第一节金融期货市场的形成及功能
第二节金融期货市场的结构与运行
第三节外汇期货市场
第四节利率期货市场
第五节股票期货和股票指数期货交
易市场
本章重、难点:
1、金融期货市场的功能;
2、金融期货市场的结构及运作
机制
3、外汇期货、期权交易的种类
4、利率期货、期权交易的种类
5、股票期货、期指交易的运作
本节主要了解什么是金融期货市场,金融期货市场是怎样形成和发展的,金融期货市场具有哪些功能,对经济、金融发展有何意义。
第一节金融期货市场的形成及功能
一、金融期货市场的形成与发展
金融期货市场是专门进行金融期货合约交易的场所,一般是指有组织、有严密规章制度的金融期货交易所。
金融期货交易产生于20世纪70年代的美国期货市场。
金融期货市场交易对象是金融期货合同。金融期货合同又称利率期货合同,这种合同以金融凭证为基础,其价格随着利率的变动而变动。利率的剧烈变动是西方经济生活中一个相当重要的现象。例如,1974年美国的优惠利率达12%,而1976年下降到6%,%,1980年4月和12月再度上升达20%%。银行、公司以及其他投资者面临着同利率相关联的金融风险,因而产生了进行金融期货交易以逃避风险的要求。金融期货交易市场便应运而生。如:1980年纽约股票交易所成立了纽约金融期货交易所,1982年9月30日在伦敦出现了伦敦国际金融期货交易所。此后,其他几个国际金融期货市场也陆续成立。
二、金融期货市场的特征
金融期货市场是有组织的市场,其交易一般是在交易所进行,是一种有形市场。
金融期货市场是一种有严密规章制度和程序的市场,金融期货交易是在期货交易所制定的规则下,以一种标准化的契约进行。
金融期货市场是交易更为标准化、规范化的市场。这种标准化、规范化表现在:货币币种、交易金额、清算日期、交易时间等都作了标准化规定,唯一不确定是成交价格。
三、金融期货市场的主要功能
套期保值,转移价格风险的功能
套期保值是指投资者在现货市场买进或卖出某种金融资产的同时,做一笔与现货交易品种、数量、期限相当但方向相反的期货交易,以期在未来某一时间通过期货合约的对冲,以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损,从而回避现货价格变动带来的风险,实现保值。它主要有两种基本类型:一是多头套期保值,指交易者先在期货市场买进期货,以便将来在现货市场买进时不致因价格上涨而造成经济损失;二是空头套期保值,指交易者先在期货市场卖出期货,当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失,从而达到保值的目的。
投机牟利,承担风险,润滑市场功能
投机牟利投机者和套期保值者对待风险的态度完全不同。套期保值者是利用期货市场作为一种手段来保障自己不因不可预料的价格变动而蒙受损失。投机者则利用期货市场的价格、利率、汇率等变动来牟取暴利,因而他们总是愿意承担价格变动的风险。他们根据对期货价格变动的预测买进卖出,其交易对市场的流动性也有所帮助,起到润滑市场及造市、平市的作用。
促使供求机制、价格机制、效率机制、风险机制的调节功能得到进一步体现和发展。
在金融期货市场上,各种金融期货合约都有着众多的买者和卖者。他们通过类似于拍卖的方式来确定交易价格。这种情况接近于完全竞争市场,能够在相当程度上反映出投资者对金融商品价格走势的预期和金融商品的供求状况。因此,某一金融期货合约的成交价格,可以综合地反映金融市场各种因素对合约标的商品的影响程度,有公开、透明的特征。同时随着金融期货商品价格向全球各地的传播,会影响供求关系。因此,金融期货市场上所形成的价格不仅对该市场的各类投资者产生了直接的指引作用,也为金融期货市场以外的其他相关市场提供了有用的参考信息。各相关市场的职业投资者、实物金融商品持有者通过参考金融期货市场的成交价格,可以形成对金融商品价格的合理预期,进而有计划地安排投资决策和生产经营决策,因此金融期货市场能够促使供求机制、价格机制、效率机制、风险机制的调节功能得到进一步体现和发展
第一节完
第二节金融期货市场的结构与运行
本节主要了解金融期货市场交易的对象构成、金融期货市场交易的种类构成、金融期货交易的参与者构成以及金融期货市场交易的主要规则。