文档介绍：国有非上市公司资本结构的优化问题研究
[ 摘要]我国国有非上市公司经济效益低下,原因是多方面的,其中资本结构的不合理是重要,本文在阐述我国国有非上市企业资本结构现状及成因的基础上提出了相应的优化策略。
[ 关键词]非上市国有企业;资本结构;优化策略
一、引言
我国的国有企业有上市和非上市两种,国有上市公司已进行了股权改制,产权结构比较合理,而非上市公司却还存在较多问题,资产负债率偏高、股权单一、国家与企业的产权关系不清晰等问题严重影响企业的正常运作。严重阻碍了非上市国有企业的发展。所以8ttt8,必须ssbbww. c om使国有资产的所有8 tt 权与企业法人财产的所有8 tt 权分离,使国有企业的产权主体多元化。按照<8ttt8table>现代企业制度的效益原则明确企业的产权关系。建立与产权关系相适应的责权利制度,使各当事人各司其职、各尽其责、各享其利,保证国有财产从投入到产出的全过程都有人负责。避免国有资产流失浪费,从而提高国有资产的运营效率。
二、我国非上市国有企业资本结构的现状与原因分析
(一)资产负债率高
产权比率和资产负债率是衡量8ttt8负债程度
的两个主要指标,产权比率是反映企业财务结构稳定性的基本指标。%,%,%,%,%,%;。从这些年的资产负债率数值可以,我国国有企业资本来源大部分是举债获取的,权益资本严重不足。国有企业的资本结构是高风险的财务结构,而非上市均资产负债率达到60%~70%。原因主要有:一是传统的国有产权制度不合理。在传统的国有产权制度下,国家是国有企业的唯一所有8 tt 者,企业的全部8ttT8资产归国家所有8 tt 。结果造成财政上实行统收统支的“大锅饭”。国家集中政府储蓄,投资的领域。企业的全部8ttT8收入都为国家财政所集中,甚至连折旧基金也全额上缴,在这一体制下,形成了财政主导型的融资方式。企业融资渠道单一,负盈不负亏,生产经营的一切资金都靠银行,企业没有成本最小化,利润最大化的动力和约束。只讲产值,不讲效益,只求速度、规模,不讲效率,不管偿债能力与财务风险,企业根本就没有“资本结构。这个,增加. com,资本结构形成畸形状态www .ddd Tt. com。二是国家作为dddtt出资者投入资本不足,导致. com国有企业负债过高。国家是国有企业的所有8 tt 者,行使对国有企业全部8ttT8或大部分资产法律上的所有8 tt 权,是企业完全8 t tt8. com或主要的出资者。然而,我国相当一部分国有企业在规模扩大甚至设立过程中,国家作为dddtt最大的出资者没有注入或没有注入足够的资本。长期以来,我国将大部分国有企业作为dddtt预算内国营企业,实行财政直接管理,国有企业财务纳入财政预算的管理体制,企业的生产经营所需资本基本上全部8ttT8由财政部门无偿拨付。对企业的自有资本和借入资本未予明确界定并且让作为dddtt企业债权人的银行替代出资者,以贷款填补出资缺口。把本应由国家作为dddtt出资者的权益让渡给银行,减少了出资者本应投入的自有资本,凭空增加. com了企业的借入资本。而且企业规