文档介绍：浅析外资并购下的企业关联交易问题
摘要:实行股权分置改革以来,我国上市公司的股份逐步进入了全流通时代,这给外资企业并购我国上市公司提供了宽松的外部条件,外资并购后的企业与原外资企业之间存在着相关利益必定会牵扯到相关企业之间的关联交易。那么应如何对外资并购所带来的企业关联交易问题进行监管成为了一个热点话题。文章从关联交易的概述出发,阐述了并购企业关联交易产生的原因、并购给关联企业之间交易带来的一系列问题,并针对以上问题提出了相关的建议。
关键词:外资并购;关联交易;监管
关联交易是在企业关联方之间进行资源或义务的转移行为,它本身是一种中性的经济行为。并购是企业与企业之间的相互博弈,是资本寻求最佳配置的有效途径。但从目前实践中的关联交易(尤其是外资并购后企业间的关联交易)来看,绝大多数的关联交易属于非市场化的不正当交易,它们之间的交易价格远远偏离市场价格,所涉及的资产在价值和潜在的经济收益上是不相等的,甚至会存在着很大的差异。
一、并购后关联交易存在的原因
关联交易得以存在的主要原因是它可以对并购企业发挥着降低交易成本,实现资源优化配置等方面的积极作用。
(一)有效降低交易成本
关联交易具有信息优势,交易双方在资本、业务等方面存在着密切的联系,加之其在某些信息方面的共享,可以有效的缓解信息不对称的情况,从而降低交易成本。此外,在关联交易中,由于关联方之间存在着密切的利益关系以及以控制、共同控制或施加重大影响等“权威”的方式的影响,出现违约合同等可能性得到了有效的控制,大大降低监督成本和执行成本。并购后的企业之间进行关联交易更是可以尽最大可能的降低交易成本,获取更多的利润,即可以避免市场竞争以及竞争可能带来的损失,节约信息成本、监督成本和执行成本,从而节约交易费用,有效降低交易成本。
(二)实现资源优化配置
关联交易本身是一个中性经济行为范畴,当关联企业之间不存在不正当关联交易的时候,它可以优先选择关联企业所拥有的原材料、技术等资源,实现关联企业之间资源的优化配置,可以互通有无,使得关联企业之间的资源得以最大程度的利用,提高资源的盈利能力,增强企业的综合竞争力。外资并购后的企业往往融资金实力、技术力量以及人力资源于一体,关联企业之间可以充分利用企业内部的资源,避免关联企业的库存积压、减少从外界企业购买材料的额外开支等等,充分发挥关联交易的优势,实现资源的优化配置。
二、并购后关联交易带来的问题
外资并购后的关联企业通过不正当关联交易进行暗箱操作的案例也绝非少数。
(一)转移利润
外资并购后的关联企业可以通过一系列不正当的关联交易来达到其实现利润转移的目的,法国seb并购我国红心牌电熨斗就是一个利用不正当关联交易转移我国利润的例子。法国seb并购我国“红心”后,并购后企业利用其控股权,把我国“红心”变成了它的一个加工车间,通过在我国国内低价采购,在国际高价销售的方式,达到了我国国内严重亏损而国外高额盈利的目的,“合理合法”的拿走了原本应属于我国的利润。
(二)“巧妙”避税
外资并购后的企业通常会利用关联企业隶属不同国家的不同税收政策来“巧妙”的逃避税收或少纳税款。我国一家香料上市公司被外资企业并购,它的母公司设立在英属维尔京群岛上,英属维尔京群岛是太平洋群岛洋群岛国家是众所周知的免税天堂。这里既没有流转税也没有企