文档介绍：角逐互联网金融
中国的互联网企业正在进行着最有想象力的竞争与组合。
2014 年3 月10 日, 亿美元入股京东,其持股比例超过了刘强东,将京东收入麾下。根据双方协议,京东另将收购腾讯B2C 平台QQ 网购和C2C 平台拍拍网的100% 权益、物流人员和资产,以及易迅网的少数股权和购买易迅网剩余股权的权利。
就在半个月前,腾讯刚刚完成对大众点评的战略投资。至此,腾讯以旗下的微信为主要平台,将京东、易迅、QQ网购、大众点评、嘀嘀打车、高朋网等众多项目整合,同时通过微购物、微生活、微商户等概念,与王府井百货、商品百货、海底捞、绫致服装等众多传统餐饮、服装、百货企业达成合作,通过微信支付实现闭环,构建了“企鹅帝国”愈加完整的O2O 生态系统。
与之胶着酣战的阿里集团,在投资新浪微博、高德地图、快的打车、美团、丁丁网等多个公司后,也通过支付宝支付,在餐饮行业整合高德地图资源推出“淘点点”服务平台,在服装领域打造“微淘”,国内首推的“余额宝”仍独领风骚,耗资十余亿元补贴快的打车,抢建自己的O2O 生态。
作为与前两者并称为“中国互联网三大巨头”的百度,也不甘示弱。其O2O以百度地图为依托,在地图上开放餐饮、酒店等商家,将其作为生活服务的入口,并通过收购糯米网,形成地图+ 团购的模式。同时开发百度钱包等支付工具,并将91 无线、PPS、齐家网、安居客、去哪儿网纳入麾下。
与大公司们不遗余力的布局第三方支付和货币基金、构建自己的O2O 体系不同,更多新加入互联网金融大军的人将目光放在了P2P 网络信贷平台上。无论这个行业在去年末至今年初经历着怎样的倒闭潮和“跑路风波”,都不妨碍每天都有更多并不了解金融的普通人和一部分投资者加入号称“收益秒杀余额宝”之P2P 平台的热情。
市场的火爆让“观望”已久的监管机构和“被影响”至深的传统金融机构再也无法作壁上观。年初银联、商业银行和监管机构的频繁动作最终让参加这场“盛宴”的各方都走到了舞台的中心。2014 年互联网金融行业的发展,似乎注定将风起云涌、跌宕起伏。
监管是个大难题
3 月中旬,央行条法司在北京秘密召集阿里、腾讯、百度、宜信等涉及金融的互联网巨头,讨论互联网金融监管相关问题。对此,有自媒体称,央行将有可能正式出台文件规范互联网金融。针对不同的互联网金融业态,央行可能的规范化要求包括:P2P 业务只能提供信息服务,资金不能做杠杆,不能吸收存款;支付业务不能跨行清算,不能吸储,不能为客户融资;众筹业务不能提供担保,不能吸储;网上代销金融产品不能承诺收益,不得久期错配,必须有流动性保证。
这是央行在不到十日内,继下发紧急文件叫停支付宝、腾讯的虚拟信用卡、条码(二维码)支付等面对面支付服务,向多家第三方机构下发《支付机构网络业务管理办法》征求意见稿,对第三方支付的转账、消费金额等进行限制后的又一次出手。
随后,央行调查统计司司长盛松成在一篇题为《余额宝与存款准备金管理》的文章中称,余额宝等货币市场基金投资的银行存款应受存款准备金管理。此外,其他非存款类金融机构在银行的同业存款与货币市场基金的存款本质上相同,按统一监管的原则,也应参照货币市场基金实施存款准备金管理。
此论一出,四座哗然。
按照文章的逻辑,余额宝的本质是货币市场基金,其突出特点是,所募集的客户资金绝大部分投向银行协议存款,2 月末这一占比约为95%。而这部分协议存款属于同业存款,没有利率上限,也不受存款准备金管理。这部分协议存款的利率,由银行参照银行间市场利率与客户协商定价,通常远超过一般存款利率,并且多数签订了提前支取不罚息的保护条款。银行能对余额宝存款支付较高利率的重要原因是,基金存放在银行的款项无需向央行缴存存款准备金。
不受存款准备金管理是余额宝获取高收益的重要原因。%,中小型银行法定存款准备金率也达到17%。假定余额宝- 增利宝基金投资银行协议存款的款项须缴存20% 的准备金,按照6%% 的法定存款准备金利率计算,拥有5000 亿资金规模的余额宝一年成本将增加约42 亿元(5000×95%×20%×(6%-%) ≈ 42),收益率下降约1 个百分点。
基于应对大规模集中赎回带来的流动性风险、控制货币创造,提高货币政策有效性和保证市场公平竞争、压缩监管套利空间的考虑,文章建议余额宝等货币市场基金投资的银行存款应受存款准备金管理。
余额宝在“吸血鬼”、“寄生虫”言论之后,又面临着“存款准备金”的考验,但这一次不同的是,提出人的监管身份让“宝宝”们更为心惊。
对于盛松成和央行的逻辑,经济学家陈志武表示强烈的质疑和反对。他认为“余额宝在产品设计上是基金,就应该由证