文档介绍：内在增长动力强劲
关注优质公司及事件性机会
社会服务业2010年度投资策略
苏平林周勇
社会服务业分析师
2010年1月,上海
继续两条投资主线:业绩增长、主题投资相结合。业绩增长:重点推荐黄山旅游、中青旅;主题投资首推锦江股份。
公民旅游消费意愿强烈,带动我国旅游业超预期增长;预计2010年国内游增长超过20%,入境游有望恢复正增长,旅游行业总体增速有望达20%。
酒店、景区等子行业正健康复苏;预计2010年相关上市公司经营情况将持续好转。
旅游板块目前估值处历史平均水平,在行业本身快速增长以及事件性因素的推动下,从价值投资和主题投资角度,板块仍存在投资机会。
核心观点
公民旅游消费意愿强烈,旅游行业超预期增长
酒店企稳回升,景区持续增长
估值处历史平均水平,基本合理
2010年投资策略:把握业绩增长、主题投资两大思路
重点投资品种介绍
目录
中国旅游研究院预测:,%;国内旅游收入约1万亿元,增长14%;入境旅游外汇收入350亿美元,下降15%。
国内旅游带动09年旅游总收入增长4%
公民旅游消费意愿强烈—国内游快速增长
公民旅游消费意愿强烈—国内游快速增长
尽管受诸多不利因素影响,国内旅游市场仍表现强劲,大部分地区实现两位数增长。
2010年度投资策略报告 page5
09年,大部分地区国内游增速超10%
数据来源:各地旅游局
数据来源:wind
公民旅游消费意愿强烈—机场旅客吞吐量快速增长
主要旅游目的地机场旅客吞吐增长良好
2010年度投资策略报告 page6
三亚、丽江、桂林、张家界等旅游目的地机场旅客吞吐量增速稳步上升,桂林、三亚1-9月份增长达30% 。
1-9月,主要商务城市旅客吞吐量大多保持两位数以上的增长,重庆、成都、昆明、长沙、西安等中西部城市增幅甚至超过30% 。
旅游目的地的和商务城市机场旅客大幅增长,背后的根本原因:经济复苏及快速增长,公民消费意愿强烈。
主要商务城市机场旅客吞吐增长良好
数据来源:wind
数据来源:各地方旅游局
公民旅游消费意愿强烈—出境游强势回升
国家旅游局披露:09年8月,中国公民出境旅游人数为465万人次,%。9、10月份,主要客源地出境游继续保持快速增长。
中国旅游研究院预测,今年出境旅游规模约4700万人次,增长3%。
2010年度投资策略报告 page7
旅行社组织的出境游人次显著回升
数据来源:国家旅游局
入境游市场持续恢复
从08年4月起,11月单月入境规模尽管仍是同比下降,%%, 总体呈复苏态势。
2010年度投资策略报告 page8
入境游总体呈回升态势
2010年旅游业增速有望达20%
按照国家旅游发展研究院的预测,09年国内游数量将超过20亿人次,比08年增长17%。
2010年国内游预测:随着经济的复苏,以及世博会的推动,我们预计2010年国内旅游增速可能超过20%。
2010年入境游预测:随着外围经济的逐步复苏,入境游市场逐步复苏;此外,09年基数较低;我们预计, 2010年入境游客将实现正增长,甚至是两位数增长。
旅游业总体预测:综合国内游和入境游情况,我们预计2010年我国旅游业增速有望达20%。
2010年度投资策略报告 page9
公民旅游消费意愿强烈,旅游行业超预期增长
酒店企稳回升,景区持续增长
估值处历史平均水平,基本合理
2010年投资策略:把握业绩增长、主题投资两大思路
重点投资品种介绍
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