文档介绍：汽车行业2009年中期投资策略
广发证券发展研究中心汽车研究小组黎韦清汤俊
由估值驱动走向业绩驱动
主要内容
由估值驱动走向业绩驱动
投资策略与重点公司
行业回顾与展望
09年年度投资策略
我们在去年12月2009年年度策略报告里面重点推荐了新能源汽车动力,并预测行业反转时刻。
新能源车动力股走势已经验证,获得了超额收益。我们当时重点推荐了科力远
我们预测反转时刻可能在二季度,现在看来这种预测是基本正确的。
下半年:估值驱动走向业绩驱动
业绩展望:5月增收,6月增利
1-5月份累计收入9959亿元,%。1-。预计6月份累计利润实现同比增长
预计2009年全行业利润增速约为24%,达到1500亿元
盈利得到支撑的几个因素
产销量上升:产销恢复、售价稳定是汽车行业盈利恢复的一大重要因素。2009年1-5月份,汽车行业景气度有不同程度的回升。,%%。
盈利得到支撑的几个因素
车价趋于稳定:根据价格指数计算的车价年降幅:
2004:-%;2005:-%;2006:-%;
2007:%;2008:-%;2009 1-5:-%
盈利得到支撑的几个因素
原材料成本价格处于低位
投资策略
货车值得重点关注。
一方面是重型卡车。宏观经济的转暖固定资产投资项目的启动,物流运输业的转好,都意味着重卡有很好的机会,相关的公司包括潍柴动力和中国重汽。
另一方面,轻卡和微卡在国家“送车下乡”政策补贴直接购买轻卡和微卡用户的作用下,有望带动销售,江淮汽车和福田汽车值得关注。